交通运输BDI小幅反弹沿海干散货运价现整公开

交通运输：BDI小幅反弹 沿海干散货运价现整理 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在大盘股三连阳上涨的带动下，航运板块中大市值个股现较高涨幅，包括招商轮船、中海集运、中海发展和中国远洋，我们认为上述股票上涨的终究缘由归结为超跌股票带来的回补要求，该板块上涨行情能否延续，最终取决于对航运板块三个子行业事迹的判断。

【9月20日-10月8日期间航运市场动态】

.干散货运输市场：整体上看，呈现先抑后扬走势，BDI均价维持在2529点位。截止10月8日一周，BDI报收于2696点，较上涨218点，涨幅为8.80%，其中，本周巴拿马型船运价涨幅为1.14%，好望角型船运价涨幅为16.16%，超级灵活型运价指数涨幅为2.21%。

从长期看中国铁矿石进口、世界煤炭贸易动态及干散货海运运力增速多少是主导世界干散货运价指数变动的重要因素。国庆期间，中国钢铁市场钢材价格出现调整，钢铁平均综合价格指数比上周下跌1.1 %，在国家限电政策松动驱动下，钢材生产逐步恢复，钢材库存出现一定反弹的同时，国内外铁矿石价格出现一定程度的上扬，其中唐山铁精粉(66%湿基不含税价)上涨8.99%，进口矿青岛港价格上涨5.56%，在此背景下，中国铁矿石进口海运费也出现一定程度的上涨，其中巴西-北仑铁矿石海运价格报收于29.84美元/吨，上涨7.22%,西澳-北仑运价铁矿石海运费价格报收于12.08美元/吨，上涨14.61%。在煤炭运输市场上，截至2010年10月4日一周，澳大利亚纽卡斯尔港口煤炭装卸量248.77万吨，创下2007年以来单周装卸量最高。美元主动贬值和世界货币政策宽松，大宗商品价格上涨预期将会在很大程度上促使买家对非再生资源品提前储备以备不时之需，尤其是对今年冬季会呈现超低气温的预测，会促使买家提早储煤避免煤炭价格大幅上扬，况且4季度本来就是煤炭消费旺季，这将增加煤炭运输需求。综合考虑4季度干散货运输需求逐渐增长依然是值得期待，短期内的干散货运输需求急剧增加或将促使四季度BDI反弹期提前，但是基于干散货运力交付压力仍然庞大，预计四季度干散货运价均价2500点左右，出现前高后低可能性较大，其中对干散货运价增量贡献较大的是巴拿马型船运价和超级灵活型船运价的增长。

.中国沿海散货运输市场：煤炭运价指数处于整理状态，出现分化，未来有望上涨。截至2010年9月29日，中国沿海干散货运价指数在煤炭运价指数整理拖累下也现整理态势，报收于1 59.54点，周涨幅0. %,其中，金属矿石运价指数周回调1.26%、粮食运价指数周涨幅4.29%、煤炭运价指数周涨幅0.26%。基于煤炭运价指数在沿海干散货运价指数中所占比重最大，这里重点分析沿海煤炭运价指数变化：本周沿海煤炭运价指数出现分化，其中，北方港口到上海港煤炭运价均现上涨，尤其是天津、京唐港到上海港煤炭运价涨幅到达5.94%，其他航线如天津－南通、天津－宁波及秦皇岛－广州煤炭运价出现一定程度回调，本周煤炭运价出现整理的主要原因在于沿海天气转好，煤炭运输通道相对通畅，对于未来煤炭运价走势，我们认为，伴随着天气转凉，冬储来临，预计沿海煤炭运价在经过短时间整理后仍有一定上涨空间。