国盛证券外围情绪回暖沪指缩量盘整了

“市长 国盛证券：外围情绪回暖 沪指缩量盘整 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、A股行情回顾：观望情绪扩散，指数缩量盘整。针对前期出现的投机资金返场、高送转、ST等概念炒作抬头等迹象，监管层及时出手提前防治，于上周五分别发布《高送转指引》和《回购实施细则》，短期内对于部分投机资金形成抑制。过去5个交易日内，随着G20峰会临近，资金多保持谨慎观望，市场活跃度明显回落，核心指数普遍缩量回调。沪指累计下跌2.95%，深成指下跌3.76%，中小板指跌幅最大，达到4.31%；沪深300、上证50跌幅分别为2.39%、1.47%。行业方面，过去一周申万28个一级行业全面下跌，钢铁、综合、计算机行业跌幅居前，分别下跌7.78%、6.22%、5.80%。成交方面，本周消费、成长板块交易活跃度明显反弹，金融、周期板块交易活跃度相对回落。

2、一周估值变化：全A估值继续回落，农业食品相对强势。截至本周四（11月29日）收盘，万得全A动态市盈率为13.59倍，剔除金融、石油石化后为18.74倍，较上周有所回落。板块方面，创业板本周相对累计跌幅较大，相对沪深300估值水平继续回落。行业方面，本周各行业估值水平普遍回落，其中农林牧渔、银行、食品饮料等行业较为稳定。另外受国务院关于支持自贸区深化改革创新措施通知及5G方面利好消息影响，本周福建自贸区、5G概念一度走强。主力资金方面，过去一周申万28个一级行业延续上周趋势，皆为主力净流出，其中计算机、医药生物、电子净流出额居前。

3、大类资产：联储释放鸽派信号，人民币贬值压力释放。股市方面，过去的5个交易日沪深300指数下跌2.39%，万得全A口径下的修正风险溢价水平震荡拉升至2.43%。大宗商品方面，国内原油期货延续跌势，本周累计跌幅达7.98%；南华工业品指数下跌3.35%，农产品指数也由升转降，小幅下跌1.04%，整体农产品-工业品价格比值继续上行；国际市场方面，风险偏好有所回升，欧美股市整体反弹；NYMEX原油跌至51.26美元/桶，盘中再创新低，伦敦黄金现价小幅增长至1224.3美元/盎司，基本与上周持平；债市方面，十年期国债期货延续涨势，中美利差收窄；汇市方面，美联储释放鸽派信号，人民币贬值压力得到释放，但整周累计仍小幅调贬。

风险提示：海外环境超预期变化；宏观经济超预期波动。