金融把握基本面稳步向好的大主线荐股源泉

引进岛外医护人员金融：把握基本面稳步向好的大主线 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要结论经济总量增速平稳，微观企业盈利修复，货币政策稳健中性，银行资产负债表、利润表将迎来历史性的修复。预计上市银行2017/18营业收入同比增速分别为 .46%、7.28%，2017/18归母净利润同比增速分别为5.07%、6.61%。

资产利率并未充分反应前期利率上行，新投放资产利率维持高位下，明年资产收益率预计会有明显改善，净息差有望继续保持企稳微升态势。

金融市场业务利差企稳：(1)同业负债和发行债券成本已经充分反映前期利率上行，但投资类资产收益率并未同步。(2)若不考虑上调存贷款基准利率，金融市场业务负债成本上升幅度较为有限。

金融市场利率将在明年显著传导至存贷款市场：(1)从量来看，明年贷款大概率继续保持稳健增长，存款竞争可能进一步加剧；(2)从价来看，预计2018年存贷款利率将进一步上行，但贷款收益率上行空间大于存款付息率。

监管落地与直融发展驱动中收边际改善，构成收入端的另一大亮点。

不良周期反转趋势继续深化。

PPI在正数区间震荡的格局对银行来说是较为舒适的宏观环境。

供给侧改革推动银行优化信贷结构，区域资产质量持续改善。

投资建议：持续看好四大行和招行，重点关注基本面向上拐点的兴业、南京。