行业安信证券周观察群英汇第三十四期

安信证券：周观察群英汇第三十四期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■精选新观察之宏观（高善文）：全球市场风险偏好继续提升2017年中国GDP增速录得6.9%，较上年反弹0.2个百分点。中国出口增速的显著回升，在其中发挥了最为关键的作用。在出口、消费和房地产乐观走势的支持下，经济周期性的恢复仍有望延续。全球市场风险偏好继续提升。美国三大股指创新高；A股市场年初以来持续上涨，恒指新高，债券市场情绪看起来也因此而变得更加脆弱。

■精选新观察之固收（罗云峰）：1月实体数据整体表现平稳1月实体数据整体表现平稳，虽然发电耗煤同比大幅反弹，但汽车销售和拿地数据走弱，房地产销售低位平稳运行；粗钢等工业品产量或略有上升，库存整体平稳。价格方面，从环比来看，国内价格表现平稳，国际价格表现略强；从同比来看，1月CPI和PPI同比增速或均低于前值。

■精选新观察之计算机（胡又文）：基金仓位进一步下降，持仓继续聚焦龙头2017年Q4，计算机行业的基金持仓延续了2015年底以来的持续下降趋势，筹码依然主要分布在持仓市值较大的公司中。继续重点推荐估值较低、业绩预计高增长的行业龙头：新国都、恒华科技、启明星辰、华宇软件、美亚柏科等。

■精选新观察之社会服务团队：我国连锁酒店行业或将从复苏期步入繁荣期（1）我国连锁酒店行业或将从复苏期步入繁荣期，我们独家提出“两层四维度”酒店提价周期理论，认为在平均房价主驱动下RevPAR将继续增长，景气度延续。（2）伴随酒店供需格局进一步改善、产品升级、租金成本上升倒逼、与CPI联动补涨等因素的共同影响，我们判断国内酒店行业本轮提价周期预计3年以上，空间%，Revpar复合增速%。

■精选新观察之新三板（诸海滨）：水环境治理政策的催化作用逐步开始生效水环境治理是大生态建设推进的最前沿，“湖长制+河长制”健全河湖管理长效机制，政策的催当地实现旅游收入６１２１．０２万元化作用逐步开始生效。在流域综合治理领域，PPP模式将是主战场。建议关注新三板细分行业龙头：商金达莱、飞驰环保、力源环保。

■精选新观察之煤炭（周泰）：补库存如期开始，炼焦煤价格应声上涨下游补库存如期开始，炼焦煤价格也应声上涨，验证此前推荐逻辑：

据Wind数据，截至2月1日，京唐港主焦煤价格报收1770元/吨，周涨幅70元/吨还要多注意患者的情绪或4.12%。同时，焦化厂焦煤库存本周上涨至922.8万吨，周涨幅3.89%。钢厂方面，炼焦煤可用天数环比上涨1.5天至16.5天。

我们预计本轮补库存将持续至开工旺季到来前（3月中旬左右）。

■风险提示：经济增速整体下行；地缘政治风险；通胀超预期