高考加油东北证券市场缩量后再获扩张空间魏家

东北证券：市场缩量后再获扩张空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本周观点概述：上周市场继续维持偏弱走势，市场成交水平离我们预估的绝对买点仅剩约500亿的收缩差距，而市场在缩量之后在存量资金格局下再次获得未来腾挪扩张的空间。从成交占比来看，当前金融、消费、周期、成长四类板块中并无某一类板块回调至绝对低位的性价比最优状态。短期扰动过后，资金将由集中走向分散，届时金融与周期有望取得更佳的表现。上周密集公布了11月份的单月经济数据，其中信贷社融数据明显好于市场预期，再次延续了今年以来信贷数据持续超预期的现象，显示实体经济的资金支持仍然较强，经济内生动能仍在持续。此外近期公布的海外经济体数据也显示更多的改善信号。本周将召开中央经济工作会议，部署2018年经济工作，这将是市场近期关注的政策面影响因素。稳中求进总基调意味着2018年政策仍然会跟在经济企稳后面做确认而非做预判，经济增长的重要性下降也并非意味不要经济增长，2018年主要经济目标的设定有望延续与2017年目标的大体一致。

经济基本面：上周菜篮子产品批发价格200指数延续上升趋势；国内重要生产资料价格指数有所回落。移动平均短期无风险利率上涨至3.51%。一年期、十年期信用利差出现分离。十大城市商品房移动平均成交面积小幅上涨；6大发电集团日均耗煤量收涨至71.20万吨。

政策面跟踪：工信部上周印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划》，计划到2020年智能联汽车技术水平大幅提升，智能服务机器人实现规模化应用他曾详细关注过无名尸的相关信息和报道。据他推测，医疗影像辅助诊断系统等扩大临床应用，视频图像识别、智能语音、智能翻译等产品达到国际先进水平。

资本市场跟踪：上周上证综指延续回调基调，单周累跌0.73%；深证成指小幅反弹0.58%；创业扳指单周累跌0.46%；沪深300跌0.56%。

行业方面，食品饮料、家用电器以及商业贸易分列涨幅榜前三；钢铁板块连跌两周。主题方面，新零售指数再次领涨，单周累涨7.61%。

国际财经及资本市场跟踪：上周纳指单周累涨1.41%；公司已于2006年1月25日在《证券时报》及相关媒体上披露的业绩预告修正公告标普、道指分涨0.92%和1.33%。日经225累跌1.13%。港股本出现反弹，恒生指数涨0.73%。上周美元指数收涨至93.95点；10年期美债收益率变化平稳，收2.35%。BDI指数由顶部回落。

未来一周展望：本周重点关注海外经济数据：欧元区及成员国11月通胀数据、美国个人收入环比等。下周国内最重要的财经事件将是中央经济工作会议的召开，将为市场带来热点主题线索；此外下周还将召开中国区块链技术运用峰会等论坛，关注相关主题的投资机会。