华侨城下半年加快现金回流要以量换价.权衡

8月29日晚间，华侨城披露2019年上半年业绩。截至6月30日，公司营业收入176.54亿元，同比增加19.95%；归属上市公司股东净利润28.09亿元，同比增加39.52%；经营活动产生的现金流量净额-85.43亿元，同比增加7.43%；总资产3346亿元，同比增加13.75%。

华侨城目前为“文化+旅游+城镇化”、“旅游+互联+金融”的发展模式，主要发展文化产业、旅游产业、新型城镇化、电子产业及相关业务投资五大业务板块。

从具体的板块来看，华侨城表示，文化旅游方面以“文化+旅游”为内核，采用“旅游+”为载体的协同发展模式，业态上以主题公园、 文化主题酒店、旅行社、旅游综合体为核心，涵盖规划、设计、建设、运营全产业链。报告期内，华侨城旗下共有19家景区、开放式休闲旅游区、度假区及独立运营的演艺项目和24家酒店、1家旅行社。

资本流量的增加对发达国家和发展中国家如何保持经济增长和金融稳定构成了难以应付的挑战。” 酒店和物业商业板块，旗下酒店累计收入7亿元，同比增长7%。

房地产业务方面，华侨城称，公司以文化内涵融入房地产开发，形成了文化旅游、酒店、住宅和商业类地产业务业务融合发展。报告期内共落地18个项目，权益口径总投资金额181.4亿元，新增权益建筑面积436.78万平方米，同比上升90%。新增土地储备以一线和二线重点城市为主。

华侨城在公告中表示，下半年公司要力争开盘节奏再提速、回款周期再缩短，加快现金回流，控制负债率，防范化解各类重大风险。同时，坚持“现金为王”，提高项目推盘速度；坚持“回款”才是硬道理，加快项目去化。对于部分总盘货值大、政府调控、市场遇冷的产品，制定灵活的价格和销售策略，通过“整售+散售”结合、“以量换价”、“以时间换空间”等多样化手段实现去化。对于去化难度大的产品，果断决策，积极通过资产证券化、股权转让、资产处置等方式，快速盘活。

的确，自从2018年年底以来，华侨城一直在各地积极出售旗下的多个项目回笼现金。2018年全年至少转让了18家子公司股权和一个资产包，转让的项目是2017年的两倍有余。华侨城更是在今年6月至7月间至少将旗下6个项目出手。

在半年报中，华侨城多次表达了公司要运用各类手段保证公司现金流的态度。包括加快现金回流、加速去化、提高资金周转率、回款周期再缩短、确保流动资金安全等等，都可看出华侨城对于现金流的重视。

数据显示，目前华侨城手中的货币资金约351.28亿元，同比减少6.59%。短期借款280.15亿元，同比增长3.61%，长期借款755.58亿元，同比减少3.33%。

对于华侨城来说，一边是在“卖卖卖”，而另一边则是开启“买买买”模式，持续对文旅地产进行输血。可以说，华侨城的地产与文旅正在上演“冰火两重天”。

从2015年起，华侨城宣布向“文化+旅游+城镇化”、“旅游+互联+金融”发展模式转型，2018年，华侨城在多地拿下多个文旅项目，在山西太原、河南郑州、山东章丘等地的项目均已经落地。根据华侨城官的信息，仅在粤港澳大湾区，华侨城就要开拓文旅综合项目共计26个，未来预计投资总额超过1000亿元。2019年以来，华侨城多次宣布其投资计划，其中涉及文旅项目超15个，累计投资金额近1800亿元。

华侨城在半年报中提及，要整合旅游管理部、欢乐谷集团等等，发挥各自优势，强化公司内部的业 务协同，提升创新效能。另一方面，还要积极与国内外知名旅游集团探索多种形式的合作，推进对优质主题公园项目的并购整合，补齐旅游产业链，推动华侨城打造世界一流文化旅游企业进程。

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