成本因素叠加出口机会氧化铝或延续偏强波动

　　近期国内氧化铝市场表现相对清淡，价格持续围绕 000- 170元/吨区间盘整。总体来看国内氧化铝市场供需双方对于市场走势仍然存在分歧，市场继续僵持状态，鲜有大单成交出现。

　　从氧化铝生产企业来看，河南、山西、山东等北方氧化铝企业普遍维持低库存状态，河南及山西铝土矿价格的上涨推高了氧化铝生产成本；广西、贵州等西南氧化铝生产企业现货供应比较紧张。从贸易商状态来看，部分氧化铝中小贸易商小型签单的价格略有回落，加剧了氧化铝市场心态差异化。从下游电解铝企业方面来看，尽管近期铝价表现相对坚挺，但根据卓创测算截至目前为止仍有半数企业处于亏损状态，因此导致下游对氧化铝采购处于观望状态。除此之外，澳洲氧化铝FOB报价近期持续下调至5 8美元/吨附近，国产氧化铝出口空间被进一步压缩，部分氧化铝贸易商对出口信心不足后，低价出货意愿有所增强。

　　尽管全球宏观经济氛围并不稳定，令大宗商品承压，但氧化铝情况相对较好。国内电解铝成本逐步抬升，而且出口向好，铝价存在支撑。国内环保趋严，导致铝土矿主要产地供应受限，铝土矿价格上涨，氧化铝成本端支撑因素明显。而且短期来看，环保检查持续进行，铝土矿价格难有回落。另外巴西海德鲁短期难以复产，境外氧化铝供应依然偏紧，国内氧化铝出口业务增加支撑氧化铝价格。综上，卓创预计短期氧化铝价格或将偏强震荡，但涨幅有限。