公用事业水十条和PPP政策落地推动环保股

公用事业：水十条和PPP政策落地推动环保股行情继续向上 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点燃气大涨，涨幅远超大盘截至2015年4月24日，环保行业月度涨幅为11.99%，水务为15.5 %，燃气为26. 4%，同期沪深 00上涨16.08%。燃气估值的相对溢价较高，截至4月24日，环保PE为7 .17，估值相对溢价为 41. 1%；水务PE为52.98，估值相对溢价为219.54%；燃气PE为47. ，估值相对溢价为185.46%。环保、水务和燃气板块PB本月均上升，分别为7、5. 和4.72。电力与公用事业板块在2015年 月涨幅为11.42%，在中信一级行业分类中，涨幅排名第25位。

自来水价格产量下降幅度加大2015年 月，自来水出厂价格同比下降1.47%，较2月的102.20略有下降。

月，自来水产量下降幅度加大，由12月45.2亿吨下降到 月42. 亿吨，下降6.4%。

国际天然气价格上升，国内城市天然气价格稳定 月，国际天然气价格略有上升，截至 月 1日，纽约天然气期货价格为2.64美元/百万英热单位，月度环比上升。国内各城市天然气价格保持相对稳定。

投资逻辑及建议4月的投资策略为：在国企改革背景下，燃气企业国企背景居多，存在国企改当球队惟一的球星状态低迷革的预期，给予“推荐”评级。“水十条”落地，水务板块将迎来新的发展机遇，开启新一轮环保盛宴，实现环境、经济与社会效益多赢，以及抓住水污染防治的“牛鼻子”，打出了改善水环境的组合拳，治污与节流并举，给予污水处理行业“推荐”评级，推荐碧水源，中电环保，巴安水务，首创股份和武汉控股。

火电厂环保压力加大，脱硫不达标机组进入改造高峰期，京津冀地区推出5毫克的除尘超净排放标准，除尘改造和更新需求增加，推荐龙净环保，雪迪龙。

水十条已经落地，未并针对不同消费者的特点来土壤污染防治计划也有可能推出，相关政策落地后将会带来行业的规范和盈利模式的明晰化，关注高能环境和永清环保。关注环保低估值的白马股，推荐桑德环境。