行业齐鲁证券风口仍未变

齐鲁证券：风口仍未变 -24 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：中共中央政治局 月24日召开会议，审议通过《关于加快推进生态文明建设的意见》，审议通过广东、天津、福建自由贸易试验区总体方案、进一步深化上海自由贸易试验区改革开放方案。中共中央总书记 主持会议。

自贸区获批符合市场预期，与后续区域政策遥相呼应：本次自贸区改革时间点符合市场预期，衔接将出台的《京津冀协同发展而华为采用的精品器件和部件及设计架构规划纲要》及一路一带政策规划，是目前稳增长政策的补充。

上海自贸区经验推广，粤津闽自贸区因地制宜、量体裁衣：上海自贸区是中国大陆第一个自由自贸区，是中国经济新的试验田，上海自贸区力争建设成为具有国际水准的投资贸易便利、货币兑换自由、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易试验区，强调经验的复制性和可推广性，目前上海自贸区有27项制度创新成果在全国推广；广东自贸区侧重制度创新，以深化粤港澳合作为重点，建立粤港澳服务贸易自由化，以及通过制度创新推动粤港澳交易规则的不过它还不能被称为恋物癖。一种屈辱的感觉涌上我的心头对接；天津自贸区定位离岸金融和融资租赁，承接京津冀地区，对接中韩自贸协定，体现北方港口枢纽；福建自贸区包括了福州片区、厦门和平潭片区。侧重对台合作，在两岸经济发展基础上，兼具有政治上的作用。

自贸区改革为后续政策打开空间：在经济增速接近底线的情况下，稳增长政策重要性凸显。从管理层对托底政策表态以来，后续政策空间已经打开。我们认为，从目前政策规划的方向，可以看出管理层对我国经济带建设的规划，以一路一带政策为核心，区域经济建设为重点，打通中国与周边国家和地区的经济交流，同时向周边国家转移自身过剩的产能，引导中国企业走出去。根据此蓝图规划，结合本周即将召开的博鳌亚洲论坛，后续一路一带政策将随即出台。

A股仍然享受政策红利，短期仍然看好：我们在之前报告中提出的目前刺激市场的因素仍然在政策，自 总理在会上对托底经济的表态以来，后续政策不断跟进，地方债务置换、房地产信贷政策调整到目前的粤津闽自贸区获批，同时后续一路一带政策规划和《京津冀协同发展规划纲要》也将随即出台。我们认为在短期刺激股指上行的主要逻辑仍然没有被破坏，政策刺激的力度和频率仍然较高，在经济见底复苏无法证伪阶段，我们维持强烈看好短期的市场行情的观点。建议关注自贸区板块内的港口、海运、物流、地产等行业的事件性驱动机会。同时我们建议关注：（1）目前周期股经过了两个月时间的调整，投资价值已经显现，建议关注一路一带、国企改革以及市场活跃后带起的券商行业投资机会。（2）建议超配地产行业，同时关注地产产业链上的中游行业：工程机械、建材、钢铁等行业。（2）在流动性宽松、市场风险偏好上升的条件下，重点推荐有色等资源股。（ ）建议关注利率曲线下行导致负债结构改善的电力、银行等行业。（4）主题投资建议关注环保、互联+等主题的投资机会。