行业交通运输市场仍未进入旺季欧线运费小幅回落

交通运输：市场仍未进入旺季 欧线运费小幅回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

集运市场：本周SCFI欧洲运价报1818USD/TEU，环比下跌116美金；运价跌幅较大的主要是因为市场货量和载箱率下滑，部分船公司下调运费改善装载率；上周中海、日本邮船、赫伯罗特、东方海外和以星轮船宣布欧线6.1的PSS(旺季附加费)，幅度为 USD/TEU，其目的仍是维持当前运价水平；美线SCFI报2 9 USD/FEU，环比下跌19美金，TSA已宣布6月10日美线旺季附加费，幅度为600USD/FEU，我们判断实际涨幅可能会低于该水平；其它中东、澳洲、南美等航线都将5月15日继续上调运费且可能会在6月开征PSS；我们认为短期运费会在船公司推涨和市场回调的首先就要推进柴油发动机的排放升级。而国四标准也有望加速实行。 ■北车集团进军海洋装备制造业 依托高铁技术优势的中国北车集团不断向新兴领域进军。近期共同作用下呈“震荡”态势；油运市场：本周VLCC西非市场较为活跃，带动VLCC整体租金环比增长14%至 5496美金/天，波斯湾至日本26万吨级船（TD ）TCE报 6712美元/天，环比增7%。2季度炼油厂将会进行设备检修，进而影响部分需求，此外机构预测2季度将有17条VLCC、22条苏伊士轮、9条阿芙拉油轮交付，合计1200万载重吨，供过于求仍将是阻碍运费上涨的最大障碍，近期TD 线已有部分货盘在WS5 水平下成交。

散货市场：本周巴拿马船型的低迷表现使得BDI下跌1%至1146点，海岬型船舶因大西洋货盘拉动，BCI环比上涨 %，收于1618点，巴拿马船型则因南美大豆出口收窄出现回落，BPI收于1 50点，环比降12%，大灵便及灵便型船舶市场较为平稳，BSI和BHSI基本同上周持平，分别报1116、610点；预期干散货仍将会伴随贸易活动增加而呈现小幅上扬态势，但受制于行业供过于求基本面，BDI上涨空间将相对有限。

海外宏观欧盟统计局 0日公布的数据显示欧元区4月调和消费者物价指数(HICP)初值年率上升2.6%，较 月2.7%的年率增幅有所降低；美国供应管理协会（ISM）芝加哥分会 0日发布报告显示，今年4月份美国芝加哥采购经理人指数（PMI）从 月份的6 . 点大幅下降至56.2点，创出了29个月来的最低水平；欧洲统计局2日公布数据显示，欧元区 月份失业率升至历史新高10.9%，较2月份上升0.1个百分点；欧元区1 国 月份的生产者价格指数继续攀升，与前月相比增加0. 12月23日消息%，较去年同期上升了2.7%；美国劳工部 日公布的数据显示，第一季度非农生产率环比年化下降0.5%，好于0.6%的市场预期降幅；欧盟统计局4日数据显示，2012年 月份欧元区17国零售销售环比增长0. %，同比则下降0.2%；美国劳工部4日公布的数据显示，今年4月份美国非农业部门失业率较前月下降0.1个百分点，降至8.1%；投资策略干散货、油轮板块运价近期有所改善，但行业供需基本面仍较严峻，且集中度偏低，难以复制集运“联合提价”行为，再加之该板块燃油成本占比较高，我们仍维持谨慎观点，相反，集运板块因船公司近几轮成功涨价，经营面逐步改善，伴随5月15日、6月份各航线涨价计划的执行，运费有进一步提升的空间，而传统三季度旺季将会给行业再次提升运价的机会，我们判断全年运费及盈利高点将出现在三季度，个股方面维持推荐中海集运（601866），目标价4元。