行业化工原油政治溢价空间尚大继续看好油服行业

化工：原油政治溢价空间尚大 继续看好油服行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

分析要点：

价格行情回顾本周石油化工行业上游油气普跌，WTI下跌 .17%，Brent下跌2.90%，NYMEX天然气大幅下跌1 . 1%；成品油微幅盘整；石化产品多数上扬，韩国丙烯周涨幅达4.84%，东南亚丁二烯上涨5.08%，国内丁酮上涨5.2 %。

原油仍存在较大政治溢价空间自去年11月下旬以来，伊朗紧张局势不断升温。但是，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，市场对伊朗局势的反应程度目前仍较为谨慎，原油期货的净多头仓位与去年11月相比只有小幅增加，而且多头/空头的比例为4:1左右，远低于去年2月利比亚战争一季度大部分保障性安居工程项目都处于项目前期准备爆发时的10:1的水平。这表明大量资金尚未入场，中东地缘政治导致的原油溢价仍较小。我们认为，伊朗局势的不确定性支持了原油价格高位震荡的确定性，若美伊对峙进一步升级，则原油价格将会出现显著上涨。

天然橡胶或迎来小幅反弹泰国政府近日称将实施上限为20万吨的天然橡胶收购，将天胶价格推升至保护价 .79美元/公斤（高于目前国际现价10%左右），此项决议很可能将于本月下旬获得最终通过。2月至4月是天然橡胶□本报邢东伟产量偏少的季节。在替代产品方面，近期合成橡胶受丁二烯强劲走势也从成本上获得一定价格支撑。因此我们认为，在天胶下游需求仍中期仍旧疲弱的情况下，天胶有望在未来 个月之内走出一波小幅反弹。

投资建议维持年度策略观点，看好油田服务行业的投资价值。通源石油（ 00164）和惠博普（002554）分别在1月和2月将有一定数量限售股解禁上市，建议逢低建仓。