高考加油金融券商10月业绩大幅下滑荐2股魏家

金融：券商10月业绩大幅下滑 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

10月券商业绩环比-56%，同比-67%。已披露 而是物联6家券商净利润24.80亿元。

行情持续低迷拖累业绩大幅下滑。10月份券商总体业绩表现大幅下滑，四季度业绩承压明显。科创板等利好政策相继出台，券商股配臵价值凸显。推荐业绩大幅领先同时享有政策红利的龙头券商股中信证券、华泰证券。

10月券商业绩环比-56%，同比-67%。已披露 6家券商10月营收合计102.15亿，环比下滑 6%，可比口径同比下滑47%；净利润24.80亿元，环比下滑56%，可比口径同比下降67%；华泰、中信、国泰君安10月净利润位列前三，安信、第一创业、东吴10月净利润环比增速排名前三。

行情持续低迷拖累业绩大幅下滑。10月市场普遍下跌，上证综指下跌8.29%，深证成指下跌10.9 %，创业板指下跌9.62%，中小板指下跌1 .06%；债市表现稳定，中证全债指上涨1.02%，自营业务受10月份行情下滑的拖累表现预计不佳。股基日均成交额环比上涨9.79%至 , 01亿元，经纪业务收入预计略有改善。两融余额较9月末下降6. 8%至7,702亿元，利息收入或受到影响；股票承销250亿元，环比下降4 .64%，债券承销5, 4 亿元，环比减少2 .0 %，投行业务承压严重，预计投行收入环比下滑显著。10月份券商总体业绩表现环比与同比均大幅下滑，四季度业绩承压明显。

科创板等利好政策相继出台，券商股配臵价值凸显。截至2018年三季度末，公募基金持有券商股市值186.47亿元，占总持仓比重1.99%，仍然大幅低配。随着监管层集中出台了一系列针对股质风险的举措，股质风险有所缓解，券商估值有所回升，截至2018年10月末，证券行业平均PB1.26倍，大而是表示百度易平台是百度各产品中申请专利最多的一个券商平均PB1.19倍，仍然处于历史底部。近日，在进博会上， 总书记提出将在上交所设立科创板并试行注册制，对于券商的投行业务将带来业绩增量。在政策的支撑下，券商估值短期内见底，具有较高的安全边际，同时强Beta属性又使得券商股在反弹时具备较强的动力，进可攻退可守，因此可以取得可靠的相对收益，配臵价值凸显。推荐业绩大幅领先同时享有政策红利的龙券商股中信证券、华泰证券。

一周回顾本周沪深 00、创业板指、证券行业、保险行业指数下跌，互联金融指数上涨。其中，沪深 00下跌 .7 %，创业板指下跌1.89%，证券行业指数下跌4. 1%，保险行业指数下跌4.4 %，互联金融指数上涨0.02%。

经纪:本周市场股基日均成交量 ,656亿元，环比上周下降6. 0%；日均换手率1.97%。

信用：本周市场股票质押参考市值45,47 亿元，环比上周下降1.26%；两融余额7,699亿元，环比上周下跌0. 0%。

承销：本周股票承销金额99亿元，债券承销金额978亿元，证监会IPO核准通过2家。

风险提示：

政策出台与国际环境对行业的影响超预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响；市场连续下跌对信用业务和自营业务带来的风险。