高考加油安信证券云计算行业集中度提升魏家

安信证券：云计算行业集中度提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■业绩入手：云计算四大厂商发布亮眼财报，产业链上下游齐发展。

进入2018年2月互联科技巨头纷纷发布财报，云计算的营收及份额在巨头公司总体的比重中占据越来越重要的位置。一周之内，四大云业务巨头公司前后脚发布2017年财报。亚马逊的云业务（AWS）依然跑在了最前面，以174.6亿美元排在首位。微软、谷歌、阿里巴巴也紧随其后。阿里云2017年累计的营收超过了百亿元；上季度（2017Q3）微软宣布商业云业务（包括商业Office365、Azure、Dynamics365等）年化收入突破200亿美元里程碑，2017Q4同比再涨56%至53亿美元。

Azure营收同比大涨98%，连续四季增速90%以上。在财报会上，谷歌CEO首次披露了谷歌云相关的收入，2017年全年云计算收入约40亿美元，云计算也成为其继广告收入后的第二波增长动力之一。云计算巨头们垄断加剧，云计算格局持续向龙头企业优势集中。

■未来发展：云计算保持高速发展态势的确定性不断加强。多效益提升促企业追逐云计算红利，云计算技术发展、企业上云及基础设施完善联动推进。根据2017年云计算全产业链的业绩不俗表现，结合云计算为企业带来的多项效益，我们预计未来云计算保持高速发展态势的确定性不断加强，最终或发展成为连接到全球性络资源的平台，企业上云大趋势已开始且不断加快，未来企业将会更多的开始利用云计算的平台来为自己服务，从而带动企业快速成长，用创新的方式来为企业提供便捷的服务。

■他山之石：从海外巨头到国内龙头，传统软件云转型成趋势。Autodesk从工程设计领域巨头云端转型之路：云端转型之一，销售模式由永久许可我们要公道。 另一名队员沈楠则表示模式向订阅收费模式转变；云端转型之二最小相对湿度只有30%左右：搭建完善的云服务体系。广联达打造数字建筑全生命周期平台，分步云转型：云端转型之一，云计价产品试点推广，订阅式付费和一次性付费并行，分步云转型；云端转型二，2017年平台战略，打造数字建筑全生命周期平台。

云模式下，企业得到多维度提升，垂直细分领域龙头企业率先转型，业绩经历“先将后升”，转型成果逐步体现。

■回归标的：云计算产业上升期，差异化竞争获取发展机会。目前我国云计算处于快速发展期，无论是IaaS、PaaS、SaaS都具有广阔的前景。

国内目前竞争格局中，互联巨头将保持优势，而对于新三板这样的汇聚创新型、成长型企业的市场，可以在差异化竞争中建立优势，获得发展机会。云计算行业的天花板足够高，同时行业领域和客户群体的分布也足够广，新三板云计算相关企业可依托技术领先优势或深耕垂直行业客户的优势来构建自己的竞争壁垒。产业链相关标的：易讯通、讯众股份、元鼎科技、云端络、易建科技、用友汽车、思银股份、达通数据、铜牛信息、信维股份。

■风险提示：云计算技术发展不及预期；云计算行业垄断竞争加剧。