高考加油刚性兑付愈行愈艰第三方去信托化魏家

证券时报 吴昊

行业风险事件频频暴露，在刚性兑付必然被打破的预期下，一些第三方销售机构开始主动转型，由简单粗放的产品驱动销售转向资产配置和财富管理，第三方销售机构行日子却不怎么好过了业目前东莞定点医院正在积极申请专项经费对经济条件较为困难的艾滋病患者进行补贴。开始了一场洗牌行动。

近期信托行业颇为热闹，中诚信托“兑付门”受到市场关注，如果其旗下产品无法如期兑付，将成为国内第一例无法实现兑付的信托产品。此前还集中出现了青岛凯悦房地产、三峡全通项目、华鑫信托应付利息违约等危机事件。

此外，“107号文”、第三方代销信托被叫停等消息，都指向了信托产品所积累的高风险，而受影响最甚的正是以代销信托产品为主的第三方销售机构。

证券时报了解到，目前不少第三方机构已经开始推进去信托化和多元化。2013年利得财富销售额达到182亿元，主要得益于向资产配置转型，产品类型除固定收益产品外，还包括公募、房地产、基金、投资银行等多个领域。

好买财富近些年也加强了对信托产品的严格筛选，一些民营背景信托公司产品被拒之门外。而诺亚财富在2013年前三季度代销的第三方信托产品比例也逐渐走低，而基金专户、资管计划和私募基金类产品则出现上升。

近些年，在刚性兑付的保驾护航下信托业迅速发展。根据信托行业协会2013年前3个季度的统计，资产管理总规模达到10.31万亿，不过这一势头已明显下滑。

上海一家第三方销售机构负责人告诉，目前公司层面已经不允许向投资者强调信托产品的刚性兑付，而且资管产品越来越多，已经无法再像以前那样保证收益，而是集中强调风控能力和对产品的筛选能力，逐渐培育投资者风险自担的意识。

上述人士指出，对信托代销机构来说，在刚性兑付的信托产品销售市场中，会出现“劣币驱逐良币”的现象，由于产品收益总能如期兑付，严格筛选的代销公司反而未得到市场的应有评价。刚性兑付打破后，第三方机构风控能力的重要性会大大提升，规范的第三方销售公司品牌溢价会有所上升，一些中小第三方机构会被淘汰。