电气设备政策环境不断完善光伏设备企业迎机

　　核心观点：

　　平价上政策出台，明确平价/低价上项目建设合理性1月9日国家发改委发布《关于积极推动风电、光伏发电无补贴平价上有关工作的通知》，明确开展平价上项目和低价上试点项目建设，优化平价上项目和低价上项目投资环境，促进风电、光伏发电通过电力市场化交易无补贴发展。

　　系列政策不断出台，理顺行业长时间发展逻辑此次《通知》表明国家尽快推动光伏、风电平价上的趋势和决心，旨在补贴完全取消后，风电和光伏行业还能健康、有序地发展。近年来，随着国内风电、光伏发电范围扩大和技术快速进步，部分地区已基本具备与燃煤标杆上电价平价的条件。考虑到目前新国家层面补贴缺口较大，此次政策给予地方支持政策的权利下放，各地依托本身情况展开建设，也将有效带动全国范围内投资活跃度。随着后续行业政策持续出台，行业长时间发展逻辑将不断被理顺。

　　技术迭代延续进行，设备投资蕴含结构性机会19年开始光伏行业经过调整期后进入景气周期，根据bp发布的，2017年全球光伏新增装机容量增速达28%，中国装机容量增速达54%，行业范围扩大拉动电池设备需求。“5 1”新政出台，降补贴限范围倒逼行业产业升级，光伏行业迎来高效发展路线。perc、异质结电池等转换效率提升潜力大，成为电池生产主要发展方向。

　　投资建议2019年光伏产业迎来更有益的政策环境，行业去补贴化后的可持续发展逐步构成趋势。新技术迭代带来行业结构性投资来临，继续推荐具有核心竞争力、设备研发红利突出的光伏池装备供应商，建议关注捷佳伟创等公司。

　　风险提示下游光伏行业周期波动风险；产业政策变化风险；验收周期长导致的经营波动风险；海外订单下降风险。