风电龙头金风科技半年报业绩再超预期新时代

半年报业绩再超预期：价值龙头成长依旧，金风科技公告上调2015年上半年盈利预测，将盈利预测由原来的9.92亿元-11.57亿元上调至11.57亿元-1 .2 亿元，同比增长250%至 00%。这也是公司连续两年半年报业绩持续保持2.5- 倍的高增长，主要原因得益于2015年上半年持续、稳步发展，市场需求旺盛，公司上半年部分项目进度较预期加快，销售收入确认高于预期。

行业持续向好：得益于风电电价下调带来的抢装，我们预计国内新增风电装机量将达到25GW，从而有效带动金风科技的出货量大涨，预计2015年出货量达到甚至超过6.5GW，将实现业绩和市场占有率双提升;风电场运营方面，未来全新冒险绝对能让你大呼过瘾！30层魔塔全新BOSS震撼登场许愿池再升级三年（包括2015年）金风科技每年的新增运营风电场不会少于1GW，预计2015年年底风电场运营累计装机量将约 GW，将会为公司带来强大的现金流和业绩支撑。

风电服务市场逐渐打开，金风科技作为国内最大的制造商，安装的风机数量超过17000万台，为未来的风电增值服务打开空间。

金风科技变革进行时：金风科技也在经历变革，挖掘风电大数据为运营和服务提供强力支持;万台风电机组为能源互联提供大数据支撑;金风科技旗下拥有融资租赁、机组制造、风电场运营和风电场服务等多项业务，可以打造风电从融资到运营再到服务的一体化平台;金风科技在北京和江苏大丰的智能微项目已经并发电，作为数据承载端、节能方案和售电方的智能微为金风科技开拓需求侧管理打下基础。

投资建议：我们预计公司2015年-2017年的EPS分别为1..09元、1. 9元、1.6 元由国台办、团中央等17个单位共同主办，对应的PE分别为17.6倍、1 .8倍、11.8倍，维持买入-A的评级，目标价 元。

风险提示：补贴发放不及时，政策支持力度下降。