交通运输以票价折扣指数把脉航空需求的变化覆盖

交通运输：以票价折扣指数把脉航空需求的变化趋势 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

此次展会预计将有700家参展商,吸引二万多名来自全国各地及海外的业内人士前来参观,云集中外知名品牌,全面展示最新电力电力产品及方案,展会规模是国内同类展会规格最高的。展会同期还将举办一系列相关研讨会及论坛,题目包括电力自动化最新科技﹑节能自动化技术等,邀请业内专家主讲,为自动化行业的决策者及专业技术人员提供一个更深层次的技术交流平台。 核心观点：

航空业需求的变化趋势领先于业绩，对股价领涨不领跌短期运力投入规划既定，相对刚性，供需关系主要由需求决定。航空需求领先于业绩变化，需求改善是业绩增长的基础。

航空需求同比领先于PMI、发电量等宏观经济先行指标，预测困难航空需求同比是最领先的指标，领先于PMI2个月，发电量同比 个月。

未来“量”决定当前“价”，国内航线票价同比反映未来供需关系，领先于需求同比；国际航线同比却落后于需求同比和客座率同比定价机制决定国内航线是未来“量”决定当前“价”，票价同比领先于需求同比。但国际航线根据过往供需调价，落后于客座率和需求同比。

编制国内航线票价折扣指数实现对票价的高频监控，经证实与实际票价水平的变化趋势一致，远期与近期折扣差预示未来票价走势我们基于国内客流量最大的主要商务航线折扣水平，加权编制成票价折扣指数，以两天一次的频率监控票价水平的变化趋势。票价折扣指数由不同提前期折扣指数合成，远期与近期折扣差可预示未来票价走势。

四月票价有下降趋势，五月需求并不乐观，二季度复苏时机仍需等待四月票价折扣指数同比增速环比下滑，五月需求是否复苏尚难定论，提前9天折扣指数同比大幅下降预示远期订座率可能低迷。远期与近期票价折扣差同比较上月提升明显，五月初票价同比将下降。