配电自动化行业千亿盛宴谁为饕餮新时代

配及配电自动化是我国电建设最薄弱的环节，供电可靠性与发达国家先进水平存在较大差距。国家已将建设智能配电上升到战略高度。今年7月召开的国务院常务会议上，将 加强城市配电建设，推进电智能化 确定为城市基础建设六项重点任务之一;而为此成立了专项工作组，将配电自动化建设应用提升工作作为 当务之急 来抓，标志着国公司吹响全面提升配电自动化的建设号角。

201 年将是配电自动化发展承前启后的关键一年，一系列发展规划和标准的制订预计将在201 年末至2014年初完成，为配电自动化进入全面建设高速发展时期铺平道路。年，配电自动化建设的重点区域将是国辖区内的 1座核心城市;年，投资重点将从核心城市逐步过渡到一般地级城市及发达县域。

配电自动化将迎来千亿投资盛宴。我们预计，年配电自动化投资将迎来爆发式增长，分别达到150/ 00/400亿元，复合增速高达100%;随后进入平稳建设阶段，到2020年总投资规模将超过1500亿元。北京和上体重50千克。 潜水员海将成为投资的重中之重，规模可望超过100亿元。

主流厂商大快朵颐，二三梯队吃肉喝汤。我们认为，能够提供完整解决方案的主流厂商(许继电气、国电南瑞)将在救人的第二天在这场盛宴中手执牛耳，获得遥遥领先的市场份额和巨额订单;第二梯队企业(积成电子、北京科锐、四方股份、东方电子)不甘落后，通过激烈的市场竞争仍然可以分享投资美宴杯羹;而其他能够部分参与到配电自动化建设的设备企业(第三梯队)也会在庞大投资拉动下得到一定裨益。以配电业务占公司收入/净利贡献比重和业绩增长弹性来看，许继、南瑞、积成、科锐四家公司最为受益。