国金证券非农惨淡打压美元黄金再耀眼蹭飞

国金证券：非农惨淡打压美元 黄金再耀眼 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

引言：

汇率市场上，新增非农就业大幅弱于预期，打压美元，非美货币出现程度不同的反弹；欧元反弹，欧央行维持目标利率不变；日元反弹，货币政策委员佐藤健裕呼吁更多长期手段提升通胀；英镑因退欧预期回暖承压；加元反弹，但未来油价上行乏力或对其制衡；澳元反弹，4月贸易帐好于预期；人民币反弹，贬值压力趋缓。

大宗商品市场上，铜价震荡走势，未来因全球需求的不振或反弹空间有限；原油供给不减令油价承压下行；非农数据不及预期拉升黄金逆转跌势；美国大豆受美元下跌、气候利好等继续上涨。

近年来股票和债券市场上，非农数据不及预期打压美股收低；欧股也受到美股走低的市场情绪影响；A股方面，MSCI纳入预期升温，部分增量资金推高股价。美债方面，非农数据不及预期，美联储加息预期骤减，推动市场避险情绪上升，推动美债价格上行；而欧债收益率下跌，得益于上周欧央行会议的低通胀预期以及周五美国公布的非农数据推动市场避险情绪升温。中债方面，风险偏好上升打压利率债，信用利差收窄，短久期利率债仍为首选。