高华证券月份制造业指数持平DG

高华证券：6月份制造业PMI指数持平 类别： 机构： 研究员：

配合交警检查。”特勤大队中队长郑小飞一直在现场劝这名女驾驶员下车接受酒精检测[摘要]

基本观点：

6月份官方制造业PMI指数与5月份持平，而此前市场预计将有所改善。6月份非制造业PMI指数因受建筑行业明显走强的推动而反弹。

最新数据：

6月份官方制造业PMI指数为50.2，与5月份持平（彭博市场平均预测为50.4；高盛预测为50.5）。

6月份官方非制造业PMI指数从5月份的53.2升至53.8。

百城平均房价变动*：季调后月环比上涨0.5%、同比下降2.7%；而5月份季调后月环比上涨0.5%、同比下降3.7%。

（*为建筑面积加权数据，由数据供应方直接提供）要点：

6月份官方制造业PMI指数低于市场和我们的预期。分项指数较总体指数略显疲弱，原因在于最重要的两个分项指数–生产指数和新订单指数–要么与上月持平，要么略低于上月水平：生产指数为52.9，与5月份持平，新订单指数从上月的50.6降至50.1（新出口订单指数从5月份的48.9降至48.2）。供应商配送时间从上月的50.9降至50.3，从业人员指数也从上月的48.2降至48.1。原材料库存指数从上月的48.2升至48.7。

6月份Markit/汇丰制造业PMI终值也在今早发布。当月终值从49.6的预览值小幅降至49.4，但仍略高于5月份49.2的终值。

涵盖建筑业和服务业的官方非制造业PMI指数在6月份从5月份的53.2升至53.8，主要得益于建筑业的明显走强：

其中服务业PMI指数从5月份的52.0升至52.3，而建筑业PMI指数从57.9升至62.1。

在PMI数据发布的同时，搜房也发布了6月份百城房价指数。搜房所观测100个城市的平均房价变动为环比上涨0.5%（我们季调后，5月份环比上涨0.5%）。这100个城市中有46个房价月环比下降（未季调），而5月份为52个。6月份平均房价同比下跌2.7%，降幅小于5月份时的3.7%。除房价反弹外，万得每日数据序列显示，可获得数据的11个主要城市（包括所有一线城市、5个二线城市和2个三线城市）房地产库存消化月数在6月份继续小幅下降，表明房地产行业进一步企稳。

今天发布的数据显示，6月份环比增长势头可能保持在合理稳健的水平，但也许未必会进一步加速。这尚待硬数据，特别是将于7月15日发布的工业增加值的印证。我们仍预计，在经济出现持续复苏迹象之前，政府将推出支持性政策措施——但由于经济增速比两个月前略接近目标水平，任何额外放松措施的力度都可能会较小。