行业金融基本面仍向上农商行改善大

金融：基本面仍向上 农商行改善大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2019年2月25日，银保监会公布18年4季度主要监管指标。

简评：

1、4Q18，行业资产增速已经触底，企稳回升趋势明显2018年4Q行业资产同比增速6. 0%，同比较2017年4Q的8.68%下降2. 8个百分点，相比于1Q18的7. 6%、2Q18的7.00%和 Q18的6.96%进一步下降，但增速降幅较 Q18有所减小，企稳回升趋势明显。我们认为：金融去杠杆颇有成效，随着宏观政策由“去杠杆”向“稳杠杆”过渡，预计未来增速将企稳回升。

2、4Q18，股份行增速触底回升，其余各类银行资产增速依然在降低。

（1）大型商业银行资产增速有所回落，4Q18大行的资产增速为5.97%，与三季度6.92%相比下降0.95个百分点，环比回落0.95个百分点，四季度资产总额略有减少；（2）股份行资产增速企稳回升，4Q18股份行资产增速为4.58%，之前四个季度的资产增速分别为 .42%、2.98%、4.47%和 .95%，环比回升0.6 个百分点，回升幅度较大；这基本上符合我们在 季度数据点评中的观点：股份行资产增速已经触底，未来将持续回升。

（ ）城商行资产增速继续小幅回落，4Q18城商行资产增速为8.27%，而之前四个季度资产增速分别为12. 4%、7.94%、8.74%和8. 5%，环比回落0.08个百分点；（4）农商行资产增速降幅继续收窄，4Q18农商行资产增速为5. 6%，之前四个季度资产增速分别为9.78%、7.17%、5.85%和5. 9%，环比下降0.0 个百分点，与上期基本持平。还不如将自己的问题汇集起来

（5）随着金融供给侧改革的推进和金融去杠杆取得阶段性成果，预计未来银行信贷投放规模会适度增加，非标融资规模也将有所增加，在股份制资产增速触底回升后，大型、城商行、农商行的资产增速也将从2019年开始触底回升。