行业中信建投投资还能高多久

中信建投：投资还能高多久 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中枢下移之必然-国际比较对比中日韩三国在“工业化后期到后工业化过渡”这一阶段的经济中枢表现：（1）经济增长中枢下滑至%之间是正常的；（2）仍会出现第二次中枢下移，极限有可能在%之间；（3）第一中枢下移在工业化起飞结束之后5年左右完成，年中国应完成第一次中枢下移；（4）第二次中枢下移取决于1月长波因素，日本在长波衰退-萧条期，第一次中枢下移结束后很快出现第二次中枢下移，韩国则在长波繁荣期，用了20年甚至更长才结束第二次中枢下移。

我国投资面临的困境困境主要有三方面：一是无效投资和资源错配；二是政府主导的投资面临资金困局不可持续，财政负担率居高不下，地方债务风险增强；三是民间投资面临的困境，政策措施没有完全落实到位，民间资本遭遇玻璃门、弹簧门的现象还比较常见。

投资动力何在短期因素：稳增长效应凸现。一是制造业投资明显回升；二是基础设施小幅增长；三是地方投资止跌回升，新开工项目增速缓慢回升。

中期因素：城镇化和工业化仍是拉动我国固定资产投资的主要推动力。

投资结构的演进：中国的图景任何的增长都是从结构开始，但中国处于一个结构大变动期，即中国工业化起飞完成之后的发展路径，中国的结构问题更加重要。

中国结构的转换取决于两个主要力量：投资和制度。在投资的框架下，产业升级和结构调整的力量仍然是资本投资周期。未来年，从工业化起飞进入工业化成熟阶段之后文化部市场司副司长陈通痛斥一些不合法现象：“当前行业中存在内容抄袭、侵犯知识产权的现象，投资的重要性仍然是第一位的。投资结构变化必然是经济结构变化的方向，从目前的趋势下，大型化、现代装备制造业、新型消费产业以及现代服务业是未来投资的重点领域。这些是新起点尚未到来之时，进行布局式投资的重点关注。