博实股份石化化工后处理设备行业领先者源泉

询价结论：

预计公司年EPS分别为0.42元，0.50元和0.64元，参考同行业可比公司，我们认为公司2012年合理估值为倍，建议一级市场询价区间为9.23~10.91元。

主要依据：

石化化工后处理设备行业领先者。公司主营业务是石化化工后处理成套设备的研制，主要产品包括:粉粒料全自动包装码垛成套设备,合成橡胶后处理成套设备。在合成橡胶后处理成套设备及FFS全自动包装码垛成套设备方面,公司目前是国际上少数几家能够独立完成自主研发、成套生产和配套服务的企业之一。另外,公司是“国家高技术研究发展计划成果产业化基地”、“国家创新型试点企业”、“国家火炬计划重点企业”,先后承担或参与了多项国家“十五”、“十一五”规划重大课题的研究及产业化项目的实施,负责制定了《JB/T重袋充填包装机》(实施)的国家机械行业标准。

石化化工行业设备需求旺盛。2011年全国石油石化行业实际完成固定资产投资金额1.4万亿元,同比增长21.4%。预计2012年石油石化行业投资约1.6万亿元左右,增长约15%。2010年我国化工装备制造业年工业总产值约5000亿元左右,其中石化专用设备约1800亿元。预测未来4年国内石化化工等行业后处理设备市场需求约为140亿元。其中,设备需求约为110亿元,产品服务需求约为30亿元。年市场需求在25亿到30亿规模。合成树脂增长带动粉粒料包装及码垛设备需求，合成橡胶需求增长带动后处理成套设备需求。公司是较少能提供全套设备及优质服务的设备商,有较强的竞争优势。

募投项目扩大产能。公司本次公开发行4100万股，募集资金主要投资于石化后处理成套设备扩能改造项目和石化后处理成套设备服务中心建设项目，将新增8套合成橡胶后处理成套设备、37套粉粒料全自动包装及37套码垛成套设备的产能,项目达产后新增销售收入33000万元，净利润10227万元。

对于两个相爱的人来说风险提示：经济波动带来需求下滑风险。