行业金融2月券商业绩改善明显荐股

金融：2月券商业绩改善明显 荐 股 -1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

本周（2017年0 月06日-2017年0 月10日）A股市场小幅下挫，截至周五收盘报 212.76点。本周上证综指跌0.17%，沪深 00指数涨0.00%，券商板块跑输沪深 00指数，跌0.61%。

从个股周涨跌幅来看，除停牌中的国盛金控外，29只券商股涨少跌多，仅方正证券、中原证券录得正涨幅，两只券商股分别涨7.24%、4. 8%；相对应，次新股华安证券、中国银河、第一创业本周回调，跌幅居前，分别下跌4.22%、 .97%、2.56%。

基本面上，本周29家A股上市券商披露2017年2月经营数据，母公司口径统计来看，可比券商单月实现营业收入总计109.61亿元，环比+7.56%，同比+6.6 %；单月实现净利润总计4 . 亿元，环比+26.80%，同比+ 0.82%。我们认为2月市场回暖，交投活跃度大幅提升是业绩同比环比上升的最主要因素，虽然2月股权承销业务受假期及政策因素影响有所缩量，但经纪、两融、股票质押、债券承销、自营均有较好的改善。我们预计随着市场的进一步回暖及我国金融改革的不断深入，行业基本面将稳步向好。政策面上，两会中提到今年4月份证券惠灵顿凤凰(主) VS纽卡斯尔喷射机法修订草案将再次提请人大常委会进行审议，修订内容主要包括四方面：

一是要完善基本的交易制度；二是要为多层次资本市场的发展留下制度空间，为企业更方便地进行股本融资提供渠道；三是要更好地进行投资者保护，对于违法行为的打击力度要增强；四是进一步明确市场规则。我们认为《证券法》的再审将对未来中长期的资本市场发展起到顶层设计作用，引导资本市场、A股根据法院查明的事实市场健康有序发展。

投资逻辑：

证券行业寒冬已过拐点出现，2017年业绩将逐步回暖。目前行业整肃不断升级，各项监管政策全面推陈出新，对创新业务产生一定压力，但熬过监管阵痛期后，证券行业将逐步走向成熟、稳健。我们重点关注沪港通扩容以及深港通开通对行业的影响，此外证券行业有望继续分享政策催化剂带来的其他红利。个股选择上，看好国企改革走在前列，全面布局互联金融的券商，相关标的：国元证券、国金证券、华泰证券。

风险提示：股市出现系统性下跌风险