高考加油钢铁投资收益带动9月大中型钢企盈利环比略魏家

钢铁：投资收益带动9月大中型钢企盈利环比略增 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至201 年11月1日)钢材现货市场主流品种价格呈现窄幅震荡。从库存来看，社会总库存有所下降，钢厂库存环比小增。从粗钢日产来看，10月中在需要单机运转的时候产生的偏航力矩较小便于操控。而SSJ-100则比较另类的将发动机挂在主翼之下旬全国日均产量210.68万吨,环比下降1%。中物联公布的最新数据显示10月钢铁行业PMI指数小幅下降，其中生产指数和新订单指数都有所下降，显示需求不及预期，未现旺季行情。从钢企盈利来看，9月大中型钢铁企业实现利润总额环比增长4.82%，这主要是受到投资收益增加的影响；1月~9月份，大中型钢铁企业累计实现利润总额112.76亿元，同比扭亏为盈，销售利润率为0.41%。从上市钢企的三季报表现来看，部分钢企同比减亏或实现增长，其中特钢公司业绩较好，油气钢管和新材料公司表现尤为突出同比实现较好增长。6月后随着国家政策暖风频吹，中国经济企稳回升，但从钢市来看，进入9月后，市场预期的旺季需求并未出现，中秋国庆后下游用钢企业采购需求未见亮色，而进入11月后，因北方地区寒冷天气会影响到建筑产业，钢铁需求可能会逐步减少；从供应来看，9月后粗钢生产维持在较高位置，但10月上中旬全国粗钢日均产量小幅回落，4季度钢厂检修将增多，加之国家环保治理力度的加大，预计4季度粗钢产量总体较 季度有所下降。综合来看，未来钢价上涨将受到需求低于预期的压制，但在成本支撑以及产量有所下降影响下，钢价也难以出现较大下跌。上周A股钢铁指数下降0.5%，表现弱于大市。从股票投资角度看，我们仍相对看好受益于航空军工发展的高温合金公司钢研高纳以及受益于下游石油石化、核电发展的能源装备公司久立特材；此外我们认为宝钢股份、大冶特钢（受益于铁路投资加快和铁路设备招标开启）和玉龙股份（受益于油气管道工程景气度提高）也值得高度关注。

支撑评级的要点上周(截至201 年11月1日)钢材现货市场主流品种价格呈现窄幅震荡：

建材中螺纹和线材价格分别上涨0.9%和0.4%，板材中冷轧和中厚板价格分别下跌0. %和0.4%。

上周进口铁矿石青岛港到岸价格上涨1.5%，唐山港国产铁精粉价格小幅上涨0.5%。

上周线材和螺纹钢出厂价政策以上调（元/吨）和平盘为主；同期热轧、冷轧和中厚板的出厂价以下调（元/吨）和平盘为主,也有小部分钢厂小幅上调价格。

上周社会钢材总库存下降2.8%，其中螺纹钢和线材库存分别回落 .2%和 .8%；热轧、冷轧和中厚板库存分别下降2.1环卫、邮政、物流等公用车270辆%、2%和2.5%。此外，10月中旬末重点统计钢铁企业钢材库存为重点企业库存1, 78.8万吨，环比上升28.58万吨，升幅2.12%。

中钢协最新数据显示,10月中旬钢协会员单位粗钢日均产量171.17万吨,环比下降2.97%;预估全国日均产量210.68万吨,环比下降1%。

中物联最新数据显示，10月份钢铁PMI指数为47.5%，较9月回落1.7个百分点，连续第二个月处在50%的荣枯线以下，需求不及预期，未现旺季行情。其中，生产指数和新订单指数都有所下滑。

中钢协数据显示，9月份大中型钢铁企业实现销售收入 ,062亿元，环比下降0.8 %；实现利润总额 2.66亿元，环比增长4.82%，这主要是受到投资收益增加的影响；亏损企业14户，环比减少2户，亏损面达到16.28%；亏损额为9. 9亿元，环比减亏7.58%。1月~9月份，大中型钢铁企业累计实现销售收入27,295.5亿元，同比增长2.4 %；实现利润总额112.76亿元，同比扭亏为盈；累计亏损29户，同比减少9户，亏损面达到 .72%；累计亏损额为117. 4亿元，同比减亏57.19%；销售利润率为0.41%，同比提高0.6 个百分点。

从上市钢企的三季报表现来看，尽管不少大中型钢企盈利同比下滑，但部分钢企同比实现减亏或增长，其中比如鞍钢，马钢和华菱等去年呈现巨亏，今年都实现亏损额的大幅减少；而从另一方面来看，特钢公司业绩较好，油气钢管和新材料公司表现尤为突出同比实现较好增长。

上周A股钢铁指数下跌0.5%，表现弱于大市，同期沪深 00指数上扬0.7%。其中抚顺特钢和钢研高纳涨幅居前，跌幅居前的主要是久立特材和新兴铸管。我们重点推荐的久立特材年初以来累计涨幅51.2%，位列板块涨幅第一，同期板块指数下跌16%。