高考加油申万宏源监管背景下ABS市场有何变化魏家

申万宏源：监管背景下ABS市场有何变化 类别以政风行风建设作为载体： 机构： 研究员：

[摘要]

金融监管升级大环境下，资产证券化业务虽在去年受到政策波及，但整体发展脚步未受到明显影响，市场体量仍在加快增长。不过，市场结构有所变化：信贷ABS中如车贷和个人住房抵押贷款类高度分散资产的发行规模明显提升；交易所ABS中现金贷小贷类、金融受益权和委托贷款类发行规模下滑。

涉及资产证券化业务监管的内容主要是针对委托贷款类、信托受益权类和私募ABS交易结构中所存在的监管套利风险，即原始权人/委托人的资金来源非自有资金或者底层资产对接限制行业或非标产品。虽然CMBS和REITs中部分产品存在双SPV结构，但是由于政策鼓励租赁市场发展，发行规模保持增长。此外，现金贷款和小微企业贷款的发行规模受政策影响下滑，而银行间消费贷款规模未受冲击仍保持增长。

在监管政策陆续出台外，对于住房租赁、供应链金融、PPP项目等证券化发展仍享有政策红利。租赁市场和供应链金融ABS发行规模比重明显提升；PPP项目证券化受PPP项目库清理而发行脚步放缓，不过PPP项目证券化的资产大都是执行阶段项目，重庆晚报讯夏天未来市场规模仍较为客观。