高考加油电气设备南瑞复牌带动电力设备板块估值修复魏家

电气设备：南瑞复牌带动电力设备板块估值修复 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点新能源汽车：5月份新能源乘用车销量 .8万辆，同比增长45%，环比增长 0%。4月份出台的第十批新能源汽车免税目录囊括了今年批新能源汽车推广目录大部分车型，在免税+补贴的双重优惠刺激下，5月份新能源乘用车销量环比4月增长明显，这也将成为后续乘用车放量的重要支撑。

我们仍然重点关注上游钴板块的变化，本周国外钴MB报价大幅上涨，国内部分钴产品报价也应声上涨，长江现货电解钴价两日累计上涨6000元，金川公司电解钴也上调 000元至 8.8万元/吨。钴盐市场还未明显调价，但近期市场低价货源变少，生产商态度有所变化，下游询盘也变积极，接受价格程度会相对提升一些，后续价格上涨值得期待。中长期看，6月份需求量将继续增加，市场库存消化以及供给增量不足下，我们仍看好后续钴市场。重点推荐：1）量价齐升：钴板块，重点推荐格林美、华友钴业；锂板块，重点推荐天齐锂业、赣锋锂业；2）细分领域的绝对龙头，推荐国轩高科、天赐材料、东方精工、先导智能、科恒股份。

电力设备：国电南瑞资产重组方案公布后复牌，板块估值水平再受关注：

随着国系二次设备绝对龙头国电南瑞时隔半年后复牌，并且股价走势积极（经我们计算注入资产前后公司的估值水平都维持在2 倍附近），电力设备板块（特别是龙头公司）当前估值与业绩增速的关系引起广泛关注。

我们梳理了电力设备板块内2017年动态市盈率 0倍以下公司的相关数据（详见正文表格），在全部17只标的中约八成公司2017年利润预期增速高于其当年预估PE（以林洋能源为代表），同时自2015年起连续三年净利润都保持正向增速公司占比7成（宏发股份为代表），超过一半的公司2017年业绩预期增速是近三年只有一名代理律师出庭参加诉讼。公诉人宣读完公诉书后最高（许继电气、林洋能源为代表）。同时回顾各标的2016年的区间估值水我们是花朵的妈平，当前公司PE（TTM）贴近区间下限的公司也有一半以上（平高电气为代表）。

在我国全社会用电增速保持稳步提升的大背景下，电投资额仍有10%以上的预期增长，总体环境并非最困难的时期，我们认为当年业绩有确定性的电力设备龙头在南瑞复牌的事件影响下有望迎来估值修复的行情。本周重点推荐：许继电气、涪陵电力、国电南瑞、宏发股份、海兴电力、科士达、合纵科技、金智科技。