日常消费品优质个股有补涨空间了

日常消费品：优质个股有补涨空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周观点：市场流动性充裕，周末证监会宣布重启IPO，并修改了IPO规则，预示着资本市场秩序逐渐恢复至正常状态，市场做多力量较强，食品饮料在本轮反弹中整体涨幅落后，结合目前市场状况，本周推荐有补涨空间且基本面较强的板块内个股古井贡酒、汤臣倍健作为做多组合，同时建议投资者重点关注顺鑫农业：

国企改革投资组合古井贡酒+顺鑫农业：1，古井贡酒管理能力受市场认可，收入保持两位数增长。而目前净利率仅为12%，远低于其他徽酒企业（口子窖25%，迎驾贡18%）。国企改革激励机制理顺之后，业绩释放空间较大,2，顺鑫农业：

牛栏山收入增长维持在15%左右，目标是百亿规模。白酒净利率偏低（仅7%左右，正常低端白酒净利率为15%），如果国企改革对管理层有效激励，业绩释放空间较大。公司计划布局高利率的牛羊肉行业，牛肉价格持续攀升，消费者对于高蛋白肉制品需求量大，发展前景广阔。

汤臣倍健：公司今明两年业绩高增长，2016年PE仅24倍。长期看，大健康领域发展前景广阔，我国膳食营养补充剂渗透率仅发达国家的一半。目前股价低于员工持股成本，安全边际较高。

市场回顾：上周食品饮料行业上涨 . 5%，跑输上证综指跌幅2.67%。从各子板块看，其他酒类板块涨幅最大，乳品板块涨幅垫底。动态估值角度看，食品饮料行业动态市盈率（PE/TTM）为28.04X；子板块中，肉制品和白酒估值最低，分别为19.9X和20.89X；食品综合和黄酒估值最高，分别达82.72X和5 .58X。

一周重要报告：

三季报综述：《二三线白酒业绩分化明显，乳制品葡萄酒进口冲击严重》1）白酒行业弱复苏进一步确认，二三线白酒业绩分化严重，区域型白酒经营困难。2）啤酒行业不景气延续，经营情况进一步恶化。 ）调味品行业收入增速下滑，产品升级结构明显。4）乳制品：在宏观经济不景气及进口乳制品的冲击下，国产乳企纷纷大量投入费用保市场份额。5）肉制品板块扭亏为盈，业绩环比改善。6）三季度进口葡萄酒维持高速增长，国产葡萄酒份额有所下滑。

而去年增速为46.31%。三力士去年一季度净利润增长58.78% 梅花生物：关注行业波动、寻找业绩拐点1）梅花生物是生物发酵龙头企业，梅花并购伊品后行业格局将显著优化，阜丰和梅花将占据近90%的市场份额且两者份额差距不大，价格主导力大幅增强，龙头企业利润逐步上升。2）赖氨酸行业不断去产能，价格有望见底回升；苏氨酸扩产，价格可能承压，但销量增加。 ）新领域值得期待：梅花通过收购汉信医药，公司以此为平台进行产品和业务的整合，并在现有基础上引入行业内顶级技术团队打造的疫苗业务板块，成为梅花生物实质进军生物医药领域的重要的第一步。

风险提示：大盘暴跌风险及食品安全问题