工业综合抵制反弹诱惑以静制动吗

工业综合：抵制反弹诱惑 以静制动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

行业经营继续沿预期发展9月，行业经营情况总体表现正常。航天器制造业的产值增速恢复快速增长，全年营收增长预计在 0%+、利润增长40%+。虽低于年初我们预期的目标，但在行业中仍一支独秀。行业全年营收的总体增速预计在20%+，同比回落近10个百分点；行业利润增速预计在15%左右，同比回落约5个百分点。

10月行业反弹遭遇意外打击10月16个交易日中，宇航及防务(A&D)行业的走势保持与市场整体步调一致。受航空动力(60098 .SH)中止重大资产重组负面消息的打击，全月依旧收跌1.77个百分点，落后基准——沪深 00指数5.70个百分点。

有一个企业站 细分子行业中，航空动力(60098 .SH)所属的航空制造业不出意料跌幅最大，兵器工业和航天制造业实现微幅上涨。行业重点上市公司中光电股份()和航空动力(60098 .SH)分列涨幅榜的正副班长。

投资建议：

未来六个月，维持行业“中性”的投资评级维持行业整体“中性”的投资评级，资产配置建议维持“低配”。持续不断的盈利不达预期、向下修正预测又成为困扰行业投资挖掘的另一大问题。按可比口径计算，2011～2012年行业重点公司净利润增速仅有-9.77%和15.59%，明显低于我们年初的预测和市场普遍预期。此种情况下，我们认为当前最好的投资策略莫非以静制动。11月，维持卫星导航应用板块“有吸引力”的投资评级，建议继续给予积极关注。