汽车经销商调研显示前景严峻但不同品牌将表了

汽车：经销商调研显示前景严峻但不同品牌将表现分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们于1月20日在深圳组织了经销商调研1月20日，我们走访了深圳多个汽车品牌经销商，包括吉利、长城、广汽自主品牌、广汽本田、上汽大众、宝马和奔驰经销商。

我们预计2017年的需求形势将较2016年更加严峻经销商表示1月份展集厅客量/新订单环比下降，部分原因在于2017年1月1日起购置税优惠减少了2.5%，但由于库存水平较低，经销商对此并不十分担忧。我们还发现由于车企的2016年销售目标早已完成，去年12月份的汽车销量可能被转移到今年1月份，因此2017年1月份的市场实际需求可能要低于所公布的数据（CPCA数据为1月日销量同比增长9%）。

应明确从源头打击 车型/装备水平升级趋势明显消费者愈发偏好车型/配置的升级。自主品牌一直在大力推动升级配置，如高级驾驶辅助系统(ADAS)和人机界面(HMI)的升级，且在消费者中深受欢迎。我们注意到二胎政策带动了车内空间需求，7座SUV愈发受到市场欢迎。

我们看到品牌、车级和车型之间的潜在分化1)部分自主品牌的竞争力上升：吉利、广汽自主品牌等产品周期强劲的本土车企由于新推出车型具有竞争力因而需求强劲且定价稳健。2)SUV车型是主要的销量/利润推动因素，定价好于轿车/MPV。 )配置升级的车型（如吉利的博越和广汽的GS8）所处形势也较为有利，得益于有利的产品结构（高配版销量高于低配版）。

我们预计激烈的竞争将带来定价压力从2017年1月1日起，汽车购置税优惠减半至2.5%（2016年为5%）。我们看到大多数车企/经销商加大了激励力度以弥补购置税优惠的下降，但目前尚不清楚这些激励措施将是现有措施的重新打包还是额外的激励措施。尽管如此，我们预计需求走软和竞争加剧将给定价带来压力。