汽车纯电动乘用车企业调研总结报告荐股了

汽车：纯电动乘用车企业调研总结报告 荐4股 类别： 机构： 研究员：

不会做出对阵容的调整 [摘要]

报告摘要：

国家政策反复变动，对乘用车及动力电池企业短期运营造成负面影响。

近期国家政策反复变动，导致当下企业观望情绪较浓，新能源乘用车方面，一些地区经销商接单意愿下滑，车企量产计划也受影响。我们预计今年纯电动乘用车放量的时间点在三季度末和四季度，判断的依据在于政策落实、企业恢复正常运营，以及地方政府年末考核压力。

电池企业目录影响：对未进入目录的电池企业负面影响较大。目前动力电池厂家已经进入目录的有25家，全部为国内企业。已经进入目录的电池厂商尽管也需要进行电池技术检测，但车企并不担心这些厂商被重新排除目录之外的风险。对于未进入目录的电池企业而言，负面影响较大，车企担心采购该类企业的电池有拿不到补贴的风险。

传闻百公里耗电量：如改为分段式，影响较小。近期传闻的补贴调整方案中，关于百公里耗电量的要求争议较大。首先传出的版本是“吨百公里耗电”，要求吨百公里电耗不超过1 kWh，该条件下，不少A00纯电动乘用车不达标。随后又传闻将修改为“分段式百公里耗电”，按整车整备质量不同，对百公里耗电量提出不同要求。分段式百公里耗电标准较为宽松，基本上主流A00纯电动乘用车都达标。

众泰汽车：核心环节实现自主配套降低成本。动力电池和电机电控是纯电动乘用车主要成本。电池模组中，pack成本降低空间相对较大，公司自主建设pack生产线预计今年下半年实现投产，并能够降低电池模组的成本。电机方面，公司拥有充足技术积累，预计明年能够实现自主配套，进一步降低纯电动汽车的生产成本。

康迪汽车：双引擎销售模式，微公交+终端消费者。公司“微公交”纯电动乘用车共享项目的规模为国内最大，在全国16个城市累计投入汽车租赁与分时租赁共 万辆，远超其他车企的规模。2015年公司销售的2.4万辆纯电动汽车中，约1.5万辆用于微公交项目，约9,000辆用于销售终端消费者，未来公司将加大对终端消费者的销售占比。

风险提示：国家政策收严，动力电池成本降低不及预期