公用事业昱辉业绩超预期环比改善继续被蹭飞

公用事业：昱辉Q2业绩超预期 环比改善继续被验证 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美股中概太阳能公司“昱辉阳光（SOL）”16日晚发布公告，全面上修其Q2业绩指引，盘前大涨16%，具体修正内容如下：

-预计Q2总出货量（硅片+组件）760~770MW（此前指引为700~720MW，Q1实际为662MW），环比增幅16%；-预计Q2组件出货量450~460MW（此前指引为400~420MW，Q1实际为 27MW），环比增幅 9%；-预计Q2收入为 .65~ .75亿美元（此前指引为 .1~ . 亿美元，Q1实际为2.84亿美元），环比增幅 0%；-预计Q2毛利率为5~6%（此前指引为 ~5%，Q1实际为-2%），环比提升7~8个百分点；-提升全年总出货量指引至2.8~ GW（此前为2.7~2.9GW），其中组件1.6~1.8GW（此前为1.4~1.6GW）评论：新兴市场+多晶硅复产=盈利改善1.目前看来，经过近三个季度的数据验证，昱辉从硅片厂向品牌组件企业的转型十分成功，无论从出货量、新兴市场开拓、毛利率看，均已跻身一线组件企业行列；2.据我们了解，昱辉今年以来在日本市场发力较猛，Q2日本市场销售预计有较大突破，或是其毛利率环比大幅改善的原因之一； .此外，昱辉是目前一线组件厂商中唯一一家拥有成规模的多晶硅产能的企业，生产线于去年11月开始进行停产技改，技改完成后的年产10,000吨硅料生产线于今年Q1投入生产调试，于7月初实现满负荷运行，设计生产成本为$18/kg，多晶硅生产线的复产应对Q2毛利改善也有所贡献；4.公司预计在Q 将能够以$18/kg的成本生产1,800~2,000吨多晶硅，若能达到此目标，对公司Q 盈利状况的环比继续改善将会有显著贡献。

也要BAN掉自己最害怕的英雄投资建议美股中概太阳能公司Q2业绩将于7月底至8月密集发布，我们预计经营状况（出货量、利润率等）的普遍环比改善趋势将比较确定，部分企业存在继续超预期可能，且有可能发生个别优秀企业率先实现单季净利润或营运利润转正的标志性事件。

时值8月初中欧双反谈判截止期，短期关注Q2业绩披露和双反博弈带来的波动机会，重申美股中概光伏组合：晶澳、韩华、阿特斯、晶科、昱辉。（具体详见我们前期发布的《美股光伏一季报总结分析研究》）