行业江海证券步入震荡分化期把握结构性热点

投资策略：步入震荡分化期，把握结构性热点经济表现平稳：中国前三季度的经济增长保持平稳态势，分季度看，一季度增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，同比逐渐下降，但降幅趋缓；去年经济增长是前低后高，而今年前高后低是正常之态，而且三季度当季GDP略高于之前的市场预期。中国虽然经济增长趋缓，但仍远高于其他国家，有利于吸引国际资金的流入。全球而言，海外反通缩措施短期导致全球货币重估。全球资金的再配置将有利于风险资产以及新兴国家货币的表现，中国最为受益。

管理通胀预期成为货币政策重点：货币政策继地产政策落地后强势登场，央行出乎意料地宣布加息造成全球资本市场动荡，加息原因基于经济向好判断，传递出经济调控政策将从流动性、通胀、升值压力、经济增长等多方面全局考虑，据经济形势适时调整。央行加息的目的一方面是为了抑制通胀，另一方面是为了调整利率期限结构以吸引中长期的存款,降低银行体系在大量发放中长期贷款之后对资金需求的紧张程度,减轻银行体系的融资压力。未来一段时间政策将继续沿着保增长、调结构和管理通胀预期三者展开，同时进一步增强灵活性和前瞻性，避免出现“超调”或其他负面影响。其他政策如地产调控、地方融资平台清理、节能减排、新兴产业振兴、西部开发等等可能视经济情况“保压兼具”，但总体目标是向着正面拉动经济方向发展。

把握十二五规划的热点：五中全会完满闭幕，十二五规划将陆续出台，未来五年，我国将迎来新一轮经济景气周期，国务院发布《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，现阶段将重点培育和发展节能环保、新一代信息技术、生物等七大新兴产业，到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右。新兴产业个股的市场机会越来越大。

策略上：建议重点关注十二五规划受益类个股，看好食品饮料、零售、医药、家电个股中的投资机会；同时区域经济领域，产业转移以及梯度替换将促进部分地区在“十二五”期间获得较好的发展速度，推荐新疆、安徽、西藏、重庆区域的基建、建材、消费、高端制造等板块，中部地区看好湖北的机械、交运、消费等行业的投资机会，最后是新兴战略产业领域，主要是三融合、下一代通讯络做了大量工作、物联中存在的中长期机会。