日常消费品估值下行压力仍然较大建议关注低吧

日常消费品：估值下行压力仍然较大 建议关注低估值稳健个股 类别： 机构： 研究员：

“坚决惩治和有效预防腐败 [摘要]

上周行情回顾上周沪深 00指数大幅上涨4.5 %，食品饮料行业上涨幅度为2. 7%，跑输沪深 00指数2.16%。重点上市公司中沱牌舍得涨幅最大（16.97%），重庆啤酒跌幅最大（-16.06%）。上周酿酒行业中，白酒、黄酒、葡萄酒、啤酒分别上涨2.47%、2.24%、1.22%、0.09%2、行业信息回顾食品工业十二五规划发布，积极发展饲料加工业和食用植物油加工业；2012年初中国乳制品价格仍将呈上涨态势；茅台、五粮液入选全球十大奢侈品；四川首个酒交所日挂牌额破2.5亿。

、企业信息回顾沱牌舍得2011年业绩预增1 0%-160%；酒鬼酒2011年业绩预增125%-160%；五粮液2011年净利润增长40.9%；泸州老窖发布两款限量版高端定制酒壹60-\"青花\"和红60-\"红牡丹\"，打造高端品牌形象。

4、数据跟踪原材料中玉米价格相比上周同期上涨了0.40%，大麦价格相比上周同期下降了0.52%，小麦价格比上周同期下降了0.09%，生猪出场价相比上周同期下降了0.40%，白条肉价格相比上周上涨了0.60%。奶类产品中，本周除成人奶粉和国外品牌婴幼儿奶粉相比上周分别同期小幅下降了0.09%和0.05%以外，牛奶、酸奶、国内品牌婴幼儿奶粉价格均出现小幅上涨（0.2 %、0.26%、0.06%）。

5、板块估值截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为28.15X，2012年的动态估值只有17.28X。虽然纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，但是目前食品饮料行业相对沪深 00指数的估值溢价达到160.65%，处于历史高位，下将趋势已经显现。

6、投资建议在上周的反弹行情中，食品饮料行业的反弹幅度弱于指数，更远低于周期股。反弹行情中，业绩超预期的个股表现抢眼。上周部分公司公布了2011年的业绩预报，从沱牌舍得、酒鬼酒、五粮液的走势来看，市场对2011年的业绩预期基本兑现。虽然从白酒及大众消费品的销售情况来看，食品饮料行业继续保持稳步增长，白酒企业经营依然向好，尤其是二三线白酒，在高端白酒提价后，中高端的市场空间和价格空间进一步扩大，但是行业估值仍然存在继续下行的风险，即使在反弹行情中食品饮料行业的表现仍会较弱，建议配置估值低，相对稳健的个股，重点推荐贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、青岛啤酒（600600）、伊利股份（600887）、张裕A（000869）。