行业半导体电子设备估值趋近中位水平荐6股

半导体、电子设备：估值趋近中位水平 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点1月1日-2月 日，SW电子指数涨跌幅-2.85%，最新整体估值54.5 倍，中位数估值66.6倍。2017年1月1日2月 日，SW电子指数涨跌幅为-2.85%，同期沪深 00、中小板、创业板涨跌幅为+2.56%、- .27%和-5.60%。截止到2月 日，SW电子整体估值（历史TTM，剔除负值）为50.5倍，10年中位数为49. 倍；SW电子中位数估值（剔除负值）为66.6倍，10年中位数为58.8倍。

半导体景气度向好。2016年12月半导体销售 0.01亿美元，同比增长12.2%。12月北美半导体订单额19.85亿美元，同比增长47.8%；出货额18.65亿美元，同比增长 8.2%；BB值106。12月日本半导体设备订单额1648亿日元，同比增长48.2%；出货额1255亿日元，同比增长 只会一家人简单吃吃饭。至于会否再追女儿就看天意5.9%；BB值1 1。

面板企业Q4业绩靓丽。大尺寸面板价格从2016Q2开始持续上涨，截止到2016Q4， 2寸面板价格75美元，涨幅 6%；40寸面板价格140美元，涨幅55%；4 寸面板价格148美元，涨幅52%。台湾群创及友达面板双虎预计2016Q4季获利将落在120至150亿元，将是2010年第2季以来单季获利的新高。

行业给予“谨慎推荐”评级，关注大存量市场中肉鸡、蛋鸡为辅的家禽养殖业的技术创新和大宗类产品供需变化带来的机会。行业估值接近中位数，进入相对合理水平，从申万电子177家公司中有146家公司公布业绩预告来看，净利润的增速的中位数在 0- 5%左右，16年行业PEG在1..2，我们预计17年行业净利润增速在%，行业给予“谨慎推荐”。建议关注大存量市场中的技术创新（汽车电子率提升、智能中的双玻璃、OLED、双摄像头、双扬声器、防水等），以及大宗类产品（面板、存储芯片、PCB等）供需变化带来的价格提升的投资机会。建议关注均胜电子、蓝思科技、歌尔股份、长电科技、京东方、生益科技。

风险提示：消费电子技术创新不及预期、大宗类产品价格回落