行业金融优先股消息刺激金融股上扬

金融：优先股消息刺激金融股上扬 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

8月券商经纪业务、投行业务规模环比增长，支撑总体业绩增长：8月券商承销总额达1258亿，环比增84%，其中权益类融资（包括增发与配股） 97亿，环比增2.68倍，债券类融资861亿，环比增50%。8月股基交易额9.2万亿，环比增9%。8月经纪业务与投行业务规模环比双增有效支撑券商经营业绩改善。

券商8月业绩两极分化，6券商净利润环比1倍以上，光大亏5.17亿：8月19家上市券商实现收入 8.5亿，环比减少15.57%，净利润9.5亿，环比减少28.7%，上市券商总收入及总利润的下滑主要系“乌龙指事件”导致光大8月份收入及净利润的巨幅下滑所致。受益于券商整体经营环境改善，15家上市券商净利润环比正增长，其中国金、西部、东北、国元、山西、国海净利润环比增1倍以上。

受“乌龙指”事件影响光大证券8月亏损5.17亿，招商，太平洋、中信净利润环比也出现了不同程度的下滑。

优先股消息刺激股市上扬：优先股政策对于股市的影响主要体现在以下两个方面：一是从普通股的供需方来看，优先股为大盘蓝筹提供了另一个融资渠道，这样从供应端减轻了普通股再融资带来的压力，同时从资金端（股票需求端）来看，优先股的投资者一般是风险回避者，与普通股投资者风险偏好的风格迥异，所以优先股推出对普通股需求端的影响较小，因此优先股政策有望通过减少普通股供应而提振股市；二是，如果国有股部分转化成优先股，可以使得上市公司治理结构向制衡方向发展，优化上市公司治理情况。

信贷资产证券化推出长期利好银行、券商板块：人民银行此前表态“引导大盘优质信贷资产证券化产生态公益林占林业用地面积的比例达到45%以上品在银行间市场与交易所市场跨市场发行”，这一举措将极大扩大信贷资产证券化产品投资者范围，并提升信贷资产证券化产品的流动性，解决过去这一业务发展瓶颈的关键问题，从而利于信贷资产证券化市场规模的提升。当然这也再次体现了央行牵头组建金融联席会议，推进跨市场金融业务发展和监管的实际行动。信贷资产证券化将为券商带来多项收入，包括承销费用/管理费用收入以及利用自有资金投资次级部分，获得投资收益。我们认为信贷资产证券化的推出将长期利好银行、券商板块。

本周市场表现：截止周五收盘，金融指数报19 9点，周涨幅2.66%他们肯定会在车辆上加装多一些精品，跑赢上证综指。其中银行、保险板块涨幅最大，银行指数本周收于2127点，周涨幅4.10%，此板块中，又以兴业银行涨幅最大，周涨幅7.44%；保险指数本周收于570点，周涨幅2.14%；证券信托板块略有下跌，多元金融指数收于4790点，周跌幅0.20%。