高考加油化工持续推荐空间大的周期龙头及业绩成长股魏家

化工：持续推荐空间大的周期龙头及业绩成长股 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

主要化工品涨跌幅情况涨幅前五：固体蛋氨酸（18.07%）、甘氨酸（10.00%）、甲苯（7.95%）、B5（6.45%）、VE（5.88%）跌幅前五：DMC(-25.00%)、隔膜（16um/湿法）（-20.00%）、隔膜（16um/干法单拉）(-19.05%)、107胶（-17.86%）、PS（-10.57%）上周行情回顾上周化工行业表现弱于大市，申万一级化工指数涨幅1.21%，上证指数上涨1.90%，沪深 00上涨1.2 %；6个二级子行业中，5个涨幅为正； 1个三级子行业中，27个涨幅为正。

上周沙特在此市场跑马圈地。似乎就在一夜之间申明不使用“原油武器”，国际油价下跌2.46%，受此影响PTA、PX价格回调明显，相应聚酯-大炼化板块股票回调。但我们认为大炼化板块股价近期调整，已经反映了油价和基本面的风险。随着大炼化项目的推进，我们坚定推荐“四大金刚”。

受德国莱茵河水位下降，全球最大蛋氨酸厂商德国赢创因为原料及产品运输受限，我国进口蛋氨酸数量减少，加上紫光、新和成停产及检修，蛋氨酸货源紧张，上周固体蛋氨酸（北京）价格上涨至18.07%。相关收益标的为安迪苏。

近期推荐公司及主要观点面对经济数据下滑及股市大幅下跌的压力，预计政府后续将陆续推出有针对性的新的改革举措。自2016年以来，在行业固定资产投资持续下滑，环保供给侧改革，油价中枢向上背景下，化工企业ROE持续修复，盈利大幅改善。景气周期下，行业产能扩张需求抬头，2018年H1，化工行业上市公司在建工程 098.70亿元，同比增加15.77%。另一方面，中美贸易战、我国经济下滑压一晚上2个半小时力背景下，市场需求持续增长压力显现。尽管龙头企业三季报盈利持续大幅增长，市场担心企业盈利位于景气中后期。我们认为化工行业扩产集中在龙头企业，纵向或横向发展，行业集中度提升，抗风险能力增强；中国经济规模体量大，市场需求广阔，政府调控措施丰富，韧性强。若预期回暖，我们认为业绩好、估值低、空间大的优质龙头值得关注。当前，持续看好上游资源类公司（油气产业链）、冬季涨价品种及细分行业成长股。