金融环境趋复杂脱媒平台贷和人民币国际化成吧

继承了潮流时装不断创新的时尚精髓。豪华超大展厅 金融：环境趋复杂 脱媒平台贷和人民币国际化成主线 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

9月26日举办了银行家沙龙，对国有银行进行了草根调研。

评论：

内保外贷监管新政是导致9月存款下降的重要原因之一认为媒体报道的四大行9月上半月的存款净减少4000亿是由于存款流入到高利贷领域是不完全正确的，高利贷可能是一个去向，但央行对内保外贷业务的监管，导致外币贷款和人民币存款的同时下降（央行推行人民币国际化和跨境业务，导致境内外利差套利，但央行很快做了纠正。8月份外管局通知各家银行内保外贷余额在10月底以前要减少6%。）。也是一个重要因素。人行近期与香港金管局也专门开会，联合打击地下钱庄，防止境外人民币流入。而媒体报道存款减少这个事件认为是给央行施加政策放松的压力。

平台贷款政策开了新口子，但总量增长仍将受控认为平台贷款风险在明显下降，尽管政府没有偿还本金的能力，但政府和银行通常都会达成和解方案。平台公司的偿债能力没有改变，但对银行的政策发生了改变，即国务院最新的平台贷政策在保障房方面开了口子，因而平台贷款的事态就完全不同了，平台公司就存在腾挪空间，但认为平台贷款总量能够被控制住。

由于现金流较低，银行对保障房贷款的态度不甚积极，但由于地方政府可能会把相关项目打包进入保障房并给予一些额外的承诺，以及出于维护政府关系的原因，银行仍将为地方保障房项目发放贷款，从而地方平台公司将获得一定的资金腾挪空间，但保障房贷款总量的增速应该会比较克制。

9月票据利率大幅上扬主要由于日均存贷比与保证金监管新政目前票据利率最高达到1 -15%，贷款其次，贸易融资成本最低，主要由于各家银行都大力发展该项业务所导致的。由于对行业熟悉程度，贸易融资的链条控制在大企业手里，而银行无法控制，贸易融资风控的关键是供应链上各个环节的风险隔离措施是否到位。

票据利率是完全市场化的，目前央行在推广的电子汇票可以开一年期汇票，可代替流动资金贷款，未来可能是很重要的结算工具。但纸票的优势是可以隐藏规模，因此电子汇票的发展仍较为缓慢。目前通过汇票完成的融资规模已经很大，有时用20%的保证金开出汇票后贴现，再贴现获得的资金再次用于汇票保证金，通过这种方法来放大融资，虚增存款。

央行要求上缴保证金存款准备金也是基于这一背景，是合理的。

9月票据利率大幅上扬而银行间利率保持平稳，主要由于存贷比和保证金纳入缴存基数因素，此前有部分票据是用来虚增存款，9月底银行将面临较大的票据承兑压力。