调控行情或持续宜减持地产公司债吧

要不然 在数量从上周的150亿增加到900亿后，三年招标利率仍然下行一个基点。虽然招标方式并没有像传闻那样改为数量招标，但是据说认购倍数极高，而利率下调仅一个基点也仅仅是为了表示姿态而已。

正如前几天所说的那样，在信贷控制的压力下，配置性的需要仍然会比较强烈，仍将会带动利率向下波动。目前的市场仍然处于资金宽松的整体环境中，加之结构性的挤压造成资金向市场流动，必然导致在一定时期内的率下行。不过，这种下行可能也是结构性的，受到投资主体偏好的影响较大。银行、是配置性资金的主力，所以利率性的产品将会是这一轮交易的主力品种。而中票、短融发行利率尽管受到控制，但在整体环境趋暖的情况下，中票也可能受到资金的进一步青睐。相比之下，主体信用不佳的和等品种则可能不会有什么起色。但只要流动性不出现大的问题，收益率上行的空间也应该不大。在资金成本维持低位的情况下，仍然是可用于套利的好品种。

另外，最近国家对价格的调控很可能会影响到后续地产债券的信用评级。虽然地产公司资金充裕，但负债率普遍比较高。如果地产的调整行情持续，并维持一年以上，那么地产公司的资产负债表可能会发生负面的变化，资产（土地）缩水，而销售下降。眼下地产债的评级可能经不起长时间的折腾，如果行业环境长期得不到改善，那么就算地产公司主体不会发生财务恶化和违约的事件，也挡不住市场投资者对其资信的质疑。所以，在目前的位置和行情下，宜减持地产公司债券。