高考加油化工锂电隔膜估值修复为主魏家

化工：锂电隔膜估值修复为主 -05 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点2019年以来锂电隔膜类公司股价上涨10- 0%不等。隔膜类产品价格下滑是非常确定的趋势，公司业绩如果能够实现以量补价，才能实现业绩的增长。因此对这个板块我们一直持有比较悲观的判断。但是个股走势确实超预期。

1、隔膜竞征宇表示争力：恩捷股份>星源材质>沧州明珠>中材科技2、2018年业绩增幅：恩捷股份>星源材质>中材科技>沧州明珠 、三年复合增戴尔发布了端对端解决方案速：恩捷股份>星源材质>中材科技>沧州明珠4、涨幅：中材科技（ 1.64%）>星源材质（ 1.41%）>沧州明珠（16.4 %）>恩捷股份（11.1 %）5、2018年PE:中材科技>星源材质>沧州明珠>恩捷股份因此股价上涨的特点：1、业绩实现正增长；2、估值偏低。如果后期继续按照以上思路修复估值，中材科技机会明显大于其他公司。

风险提示：产品价格下滑；需求不达预期。