高考加油东兴证券国内外复杂环境交织印花税或成调控魏家

东如此困难的时刻要有所进步很不容易兴证券：国内外复杂环境交织 印花税或成调控筹码 类别： 机构： 研究员：

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投资摘要：

证券交易印花税背景概括1624年在荷兰第一次出现印花税，因其低廉的征收成本和明确的财政收入功能备受各国政府推崇，法国在1665年、美国在1671年、英国在1694年先后开征了印花税。

以美国为代表的一些发达国家，认为证券交易印花税将提高纺织服装业出口转好三大方向促进企业转型联商资讯中心资金成本、减少市场的流动性并会降低证券价值、改变资金结构和投资有价证券的种类，纷纷停征证券交易印花税。

为了抑制过热的股票交易，1990年6月28日深圳市规定股票交易中对卖方征收印花税，按成交额的0.6%缴纳。

证券交易印花税的效应分析印花税改变了投资者的交易成本，这使印花税成为政府调控市场尤其是股票市场的工具，但也有国家认为，在开放的经济环境下，印花税在一定程度影响了本国金融市场的长期竞争力。

证券交易印花税税额占我国财政收入比重较低但波动较大。1988年至2017年，全国累计征收印花税21450亿元，年均增长19.1%。

其中2017年征收印花税2206亿元，占我国财税总收入的体量只有0.6%左右。

1986年瑞典将证券交易税税率提高为2%。此后市场对政府的行为做出了强烈反应，瑞典11家最活跃上市公司的60%交易量，以及全部上市公司的30%交易量迅速转移到其他国家。

证券交易印花税开征的可能性研判11月1日，财政部、国家税务总局发布《中华人民共和国印花税法(征求意见稿)》规定，证券交易印花税的纳税人和税率调整由国务院决定，并报全国人大常委会备案，证券交易印花税按1‰的税率征收。

相比其他纾困政策，证券交易印花税的呵护信号显示作用极强。

因此降低证券交易印花税率的成本小，收益大。在资本市场出现持续的萎靡状况下，很有可能成为重启资本市场信心的筹码。

目前我国经济下行风险较大，政府尚需充裕的财政收入来实现宏观调控，因此从短期来看，降低乃至取消证券交易印花税率可能性不大。但不排除在长期内，证券交易印花税率仍存在降低的可能性。

风险提示：减税降费政策可期减税落地进度不及预期