上市房企今年底或将面临资金压力.蹭飞

刺客与死灵术士终于在第九章同时觉醒。觉醒后的刺客与亡灵分别更名为银月与灵魂收割者中国房地产测评中心最新发布的《2010年中国房地产上市公司测评研究报告》指出，在回款周期拉长、收紧、负债率高等因素下，上市房企将在今年年底面临巨大的资金压力。

显示，在2010年4月宏观调控之后，上市房地产开发企业股价均大幅下挫达20％以上，并再也没有回到“原位”。

另据昨日出炉的《2010年上市房企排行榜》显示，房地产上市公司50强的总资产值约为1.779万亿元，同比增长 8.80％，营业收入为4060.41亿元，增长48. 0％，净利润大幅增长了67. 8％，为8 8.41亿元。

其中，万科以 486.45亿元的营业收入领跑，中国海外以 40.81亿元位居第二的，进入200亿元阵营的为；之后，是富力、（,,）、世茂、华润、雅居乐、金地、龙湖、合生创展8家企业组成的百亿军团。

而排行榜发布的同时，新一轮房地产宏观调控政策发布也近一个半月，京沪广深5月楼市全线下挫，百亿军团中多数企业的股价已大幅下挫达20％以上。

“如果目前的政策有效地执行下去，那么经过不太长的时间，就会对房地产开发企业的融资环境产生致命的影响，各上市公司资金链压力可能不断上升。”中国房地产测评中心主任龙胜平博士说。

据他介绍，2009 年，房地产开发企业本年资金来源达到5.7万亿元，比上年增长44.2％。其中，定金及预收款15914亿元，占整个资金来源的27.86％，个人按揭840 亿元，占整个资金来源的14.71％，两项共计占42.57％，几乎占了房地产开发企业资金来源的半壁江山。

“而按照新的房地产市场调控政策，住房首付比例提高、贷款利率从高执行、多套住宅停止贷款等措施，都从根本上限制了房地产开发企业可用的资金来源。”龙胜平说。

龙胜平认为，在中国房地产行业经历高速成长后，地产公司之间在开发运营能力上的差距将逐步缩小，资金与资源的整合将成为决胜未来的关键要素。

他指出，随着楼市调控的推进，在贷款、资本市场融资等渠道受阻后，上市房企开始通过多种途径进行融资，缓解资金压力。

例如，恒大、雅居乐、金地、龙湖等大型上市房企，今年以来纷纷拓展优先票据、募集、境外融资等多种渠道融资，（,,）、、新城地产等也纷纷通过实现融资。“还有一些企业甚至不惜频繁发放高息债融资。”

据此，中国房地产测评中心预计，国内整个房地产市场可能出现一个两到三年的振荡期。振荡期中，部分2009年激进拿地的开发企业将面临销售不畅、资金链紧张、融资困难等窘境；2009年适度拿地、现金充裕，维持较为稳健经营的上市公司则将面临新的发展机遇。最终，可能在优势企业吞并资金链紧张的项目和企业中终结。