平安证券中国制造业在新扩张周期的起点上关哈

县域整体形象大幅提升。 平安证券：中国制造业在新扩张周期的起点上 关注新增固定投资数据 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月1日，在北京举行的第十轮中美经贸高级别磋商结束，美国财长StevenMnuchin向媒体表示，会议具建设性，双方正在「微调」协议条款，并有机会在下周的第十一轮磋商上完成全部贸易谈判工作。中国国务院副总理刘鹤将率领中国贸易谈判代表团，于5月8日前往华盛顿继续谈判工作。

4月30日，中国国家统计局公布，4月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，低于市场预期的50.5%。制造业PMI在3月冲高1.3个百分点后，升势未能持续，在4月下跌了0.4个百分点，站在荣枯线临界点上。从一拼公布的分类指数看，中国制造业可能在新的扩张周期的起点上：

4月制造业PMI下跌的主要原因是原材料库存指数下跌，从3月的48.4%跌到4月的47.2%。我们认为这反映制造业继续回暖，高于计划的实质产量消耗了过剩的原材料库存。制造业可能需要在未来几个月补充库存，带动化工、金属、零部件生产等上游行业扩张。

4月制造业生产指数和制造业新订单指数保持在稳健的扩张区间，它们在4月的数值分别为52.1%和51.4%。

主要原材料购进价格比3月小幅回落0.4个百分点，4月为53.1%；出厂价格指数比3月高0.6个百分点，4月升至52.0%，为6个月高点。原材料价格下跌和出厂价格上涨，制造业利润空间有所改善。