金融我们怎么看金融资产减值和重分类影响荐源泉

金融：我们怎么看金融资产减值和重分类影响 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点IFRS9影响金融资产重分类和资产减值计提准则2018Q1金融类上市公司已经受到I9新准则影响。财政部明确A+H上市公司从2018年1月1日起执行IFRS9，险企延迟至2021年1月1日执行。新准则对金融上市公司主要有两方面影响：第一、调整金融资产计量方式，按照“合同现金流量特征”和“业务模式”标准，将金融资产重分类为以摊余成本计量（AC）、以公允价值计量且变动计入其他综合收益（FVTOCI）、以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）三类；第二、引入基于预期信用损失的减值模型。回溯2018Q1财报，I9已经从权益波动和资产减值两个方向发挥效力。

权益重分类进入FVTPL放大利润波动，关注衍生品使用价值新准则下：1）持有至到期+应收款项进入摊余成本计量；2）可供出售权益分别计入FVTPL和FVTOCI，以平安为例2017年底可供出售金融资产中的权益规模55 1亿，新准则下FVTOCI规模2152亿，预估其他部分将进入FVTPL，一季度末FVTPL规模7008亿，占总资产比例从2.2%升至10.4%，中信证券FVTPL占比也从28.5%提升至 4. %； ）可供出售债券进入FVTOCI；4）长期股权投资规模变动不明显。资产重分类导致FVTPL科目变大，加大了净利润的波动。后续关注平滑净利润波动下对利率和权益衍生品配置的需求。

在地面控制中心监督下资产减值模型更加真实反映融资类业务资产质量旧准则下部分券商对于融资业务计提减值多采用实际损失法，减值计提不显性不充分，以2017年为例券商资产减值规模占营收比重约1%-6%，以可供出售金融资产、长期股权投资、买入返售金融资产减值为主，质押和两融计提减值占规模比重在0.05%-0.5%和0.05%-0.25%。新准则下预期信用损失模型将信用风险的资产状况分为三个阶段，综合考虑预期信用损失的风险敞口、违约概率、违约后损失率等因素确认资产减值损失。2018上半年市场对券商资产端担心主要是股票质押和自营信用债配置，考虑到上半年营收下滑12%，净利润下行41%，预期资产减值规模或有较大幅度增长，更加充分释放资产端风险。

显性化资产端风险敞口，重视稳健经营的价值2018年半年度开始跟踪资产减值计提的调整也将有助于判断金融企业资产端风险释放的变化；金融资产科目重分类使非银行业利润表更加客观真实反映投资业务的开展情况，提升行业经营透明度，同时推升稳健经营的价值。