行业地产11月份投资增长加速新开工面积下滑趋

地产：11月份投资增长加速 新开工面积下滑趋势逆转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2012年11月份商品房销售面积同比上升 8%，销售均价同比上升6%2012年11月份全国商品房销售面积为1. 亿平方米，环比上升26%，同比上升 0%。11月份商品房销售均价为人民币5,574元/平方米，环比下降 %，同比上升6%。11月份商品房销售额为人民币7,2 0亿元，环比上升21%，同比上升 8%。从各地区来看，华东/中部/西部地区年初至今销售面积同比变动分别为+5%/+ .8%/- .5%。年初以来截至11月底，商品房销售面积为9.17亿平方米，同比上升2%（月同比下降1%），销售均价为人民币5,8 7元/平方米，同比上升7%。2012年月份商品房销售额为人民币5. 5万亿元，同比上升9%。

11月份房地产开发投资加速；新开工面积同比上升7%11月份全国完成房地产开发投资人民币7,140亿元，同比上升28%（10月份同比增幅为16%）。11月份新开工面积同比上升7%至百度推广之前又被称作竞价排名1.56亿平方米，而10月份为同比下降6%。2012年初以来，房地产开发投资、房屋新开工面积、竣工面积和施工面积的同比变动分别为+17%、-7%、+14%和+1 %。

11月份土地出让收入基本持平，成交均价环比上升10%总体而言，我们对 02个主要城市土地购置活动的监控显示，月份土地出让面积/收入为17.17亿平方米/人民币1.59万亿元，同比下降16%/19%。11月份土地出让收入环比下降2%，同比上升11%（10月份环比下降 %，同比上升20%）；土地成交均价为人民币1,185元/平方米。溢价率为10%，与10月份持平。从房地产相关的土地市场活动看，11月份土地出让收入环比下降1%，同比上升1 %。

11月份开发商销售表现强劲我们研究范围内开发商中有12家公布了11月份销售数据：销售面积环比下降1 %，同比上升87%，销售额环比下降 %，同比上升96%，销售均价环比上升控制合成器声控。他或拿着麦克风喃喃自语12%，同比上升5%。

交易建议我们认为房价/销量回升、房地产投资复苏的良性循环已经开始，这将推动开发商利润率和盈利增长复苏以及净资产价值扩张。我们的买入建议：绿城房产（强力买入名单）、龙湖地产（强力买入名单）、万科A（强力买入名单）、首开股份（强力买入名单）、融创中国、保利置业(H)、合景泰富、华润置地、碧桂园、恒大地产、招商地产(A)、中南建设和万科B。我们的卖出建议：仁恒置地、鹏瑞利和世茂股份。主要风险：房价复苏强于预期，意料之外的政府严厉调控。