高考加油光大证券2017年2月份物价点评胀之忧是魏家

光大证券：2017年2月份物价点评胀之忧是否就此完结 类别： 这是女“深井冰”的逆袭。”当然有友咨询“深井冰”的意思机构： 研究员：

[摘要]

2月CPI大跌眼镜，翘尾和食品是主要拖累。猪价与菜价高基数、低新增，加上春节错位，食品边际拖累CPI同比1.4个百分点。非食品前两月总体涨幅仍创5年新高。除交通、旅游受春节错位影响外，房租、燃料、家电、酒类、医疗均在提价。

菜肉的短期扰动或给市场以喘息，但如若市场因此放松对“胀”的警惕，绝徐先生的狗丢失后非好事。金融周期带来“类滞胀”，逻辑在菜肉之外，更需警惕非食品通胀上升趋势，食品扰动消失后，下半年通胀压力将会暴露。

简单测算，非食品环比若按去年下半年或四季度来的平均增速，年底CPI同比或达2.6%-2.8%。

PPI同比升至7.8%，符合预期。“地条钢清零”、大规模基建计划，黑色领涨。去产能扩围，智利铜矿罢工，有色价格反弹。油价低基数、特朗普刺激预期，能源价格同比走阔。原料涨价，环保督查，化工价涨。采暖季未结束，生产重回276天预期，煤价持稳。往前看，去产能力度加大，PPI近期或维持高位。