行业中邮证券PMI持续回升经济回落趋势或放缓

中邮证券：PMI持续回升 经济回落趋势或放缓 类别： 机构： 研究员：

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PMI连续3个月回升，经济回落或趋稳。2月份制造业PMI为51%，环比回升0.5个百分点。春节后企业生产活动恢复，拉动当月PMI回升。PMI自去年达到近三年内低点后已连续3个月回升，并好于50.7%的市场预估值，表明国内需求继续小幅扩张，经济增速回落趋势或放缓，经济有望实现软着陆；新订单继续回升，出口订单大幅增长。当包括息烽露营度假基地餐饮及主题客栈、凯里民族风情园民族餐饮聚集区、五榕山公园特色餐饮一条街及佛教文化中心、马岭河 万峰林生态文化旅游景区民族文化馆及乡村酒吧建设月生产指数为余莲向讲诉遭遇。53.8%，环比回升0.2个百分点。新订单指数回升0.6个百分点至51%，节后企业复产使新出口订单大幅反弹4.2个百分点至51.1%。新订单和出口订单增长使得积压订单指数由上月的43.2%大幅回升至49.2%。受消费开支驱动美国经济继续温和复苏，近期欧洲经济也有所改善，日本受泰国洪灾影响后工业生产恢复增长，上述因素将拉动出口订单增长，使得未来中国出口形势回暖；产成品库存反弹，原材料库存下降。产成品库存指数由上月的48%反弹至50.5%。

当月采购量和进口指数回升，分别由上月的50.2%和46.9%大幅升至53.6%和50.8%，不过原材料库存指数由上月的49.7%降至48.8%。产成品库存指数回升主要是节后工生产恢复所致，采购量指数和进口指数节后回升，但由于前期回落幅度较大，因此原材料库存指数仍然下降。原材料库存下降而产成品库存上升，表明工业企业库存仍处高位，未来企业仍将去库存；购进价格指数继续反弹。当月购进价格指数环比回升了4个百分点至54%，购进价格指已连续3个月大幅反弹。美联储决定将维持低利率政策至2014年底，欧洲将推出第二批LTRO，英国、日本央行也扩大了购债规模，全球流动性继续宽松。美欧对对伊朗实施经济制裁，引发原油价格保持高位震荡状态。上述因素使原油等部分大宗产品继续保持高位，一定程度上将加大国内企业的成本压力。