高考加油家用电器板块防御价值强化荐5股魏家

家用电器：板块防御价值强化 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周家电板块行情回顾上周在大盘巨幅调整背景下，家电板块的防御性愈发凸显，板块内部美的集团、老板电器、格力电器等龙头个股表现持续稳健，综合影响下上周家电指数下跌 .84%，在申万一级行业中排名第2，分别跑赢沪深 00指数及上证综指1.54个百分点及2. 0个百分点；具体到个股层面来看，板块涨幅前三的个股分别为长青集团（10.72%）、海信科龙（4.20%）及苏泊尔（ . 2%），跌幅前三的个股分别为康盛股份（-16.88%）、深康佳A（-15. 1%）及四川九洲（-14.20%）。

行业重点数据跟踪及点评产业披露15年12月份冰洗彩行业产销数据，冰洗彩12月销量同比增长2.52%、 .16%及7.42%，简评如下：当月冰洗彩内销均保持正增长，同时在去年同期基数较低及北美市场处于备货期背景下，彩电出口增速大幅增长；此外，中怡康披露12月空冰洗以及厨电零售数据，15年12月空冰洗、烟机和灶具零售量分别同比增长5.75%、17.94%、5.48%、15.22%及9.25%，简评如下：当月各子行业零售端表现均保持较高增速，我们判断其主要原因在于年初以来地产成交回暖的滞后效应正在逐步显现，后续终端出货表现仍值得期待。

上周行业重要精选及点评1、家电内销不畅出口下滑，16年市场同样严峻：目前国内家电出口仍以OEM代工为主，随着欧美发达市场家电能效门槛持续提升和龙头企业加大海外市场开拓并推出自主品牌，国内家电出口竞争力将进一步提升，在人民币贬值及新兴市场需求释放下，性价比优势较高的品牌有望持续受益；2、白电唯一正增长的洗衣机，2016如何渐入佳境：近年洗衣机行业增长动力逐步转以“互惠互利向产品升级，节能、滚筒产品占比持续提升；随着行业更新需求逐步放量，高端市场有望持续较好表现，尤其在城镇化趋势下，消费升级趋势凸显的三四级市场值得期待。

本周核心观点及投资建议在大盘急剧调整及市场预期回报率下滑背景下，白电龙头稳健配臵价值正逐步得到重视，且基于敦煌的买家都是新生代的商近日超跌后价值修复值得期待；年末各品类家电出货及零售数据均有明显好转，显示15年初地产回暖滞后效应正逐步显现，在此带动下预计16年初家电行业景气将逐步回升；我们依旧维持行业“看好”评级，持续推荐稳健成长、低估值及高股息率的美的集团、格力电器及小天鹅A，并基于家电能效“领跑者”制度为上游相关节能部件企业带来弹性推荐华意压缩、三花股份及天银机电，同时推荐估值合理且成长确定的华帝股份、老板电器及苏泊尔。