金融盈利结构改善显著荐股吗

题记： 金融：盈利结构改善显著 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

市场表现及行业表现：指数方面，本周上证综指收于2004点，下跌0.41%，深证成指下跌1. 5%，沪深 00指数下跌1.2%。成交方面，本周共成交A股7 69. 8亿元，较上周减少了807. 亿元，减少幅度为9.87%；沪深 00周换手率为2. %，较上周小幅下降。板块方面，券商、信托板块上涨0.50%，保险板块上涨2.2 %。非银行金融股票中，券商股中太平洋涨幅最大，达12.08%；保险股中中国平安涨幅最大，达到 .26%；信托股中安信信托涨幅最大，达到1.5 %。

本周观点：

券商板块：本周证券业协会发布201 年行业数据，全行业去年共总收入及净利润分别为1592.41亿元及440.21亿元，同比实现较大幅度增长。从收入占比来看，经纪业务仍然是最主要来源，同时两融业务利息收入及资管业务收入增长迅速。此外，行业杠杆率同比稳步提升11.4%，资本中介型业务的发展成为大趋势。

大型券商平均PB维持在1.倍水平，中型券商PB维持在2- 左右。受益于“新业务、新政策”，行业盈利模式改善可期待。

重点关注海通证券、中信证券、招商证券、广发证券。

信托板块：近日，中诚信托投资山西振富能源集团的 0亿元信托产品陷入兑付危机，信托产品刚性兑付潜规则是否能够持续存疑。由于今年全行业将迎来兑付高峰期，个体风控能力强弱将极大程度上分化经营成果。信托行业竞争力的核心在于风险承担的意愿，其次是其风险控制能力。建议关注经纬纺机。

保险板块：本周，保监会、银监会联合下发《关于进一步规范商业银行代理保险业务销售行为的通知》，保险销售人员驻点银行最终并未实现解禁。此外，四大A股上市险企公布去年保费收入数据，全部实现同比正增长，中国平安以15%的增幅居首。

保险费率市场化稳步推进，行业投资及风险控制能力的提升仍然是决定盈利能力的关键因素。建议关注中国太保、中国平安。