高考加油钢铁钢价持续小跌库存升幅较大魏家

钢铁：钢价持续小跌 库存升幅较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点关键因素一：钢材现货与期货均小幅下跌，期现价差有所下降国内钢价在新年的第一周继续小幅下跌，节前下游工地采购低迷成交冷清，使得长材价格表现较弱。本周主力期货跌幅较大，带动期现价差有所下降，持续倒挂的期现价格说明市场对远期需求的担忧始终难以缓解。

在未来可预见的一段时间内，钢价继续弱势运行的概率很大：1在近期全国粗钢日均产量出现稳定的情况下，节日效应叠加季节性因素使得长材需求有所下滑，并因此影响整个供需格局；2虽然库存总量并不十指连着心算高，但节前面临资金压力的贸易商为争取有限的成交一定程度上影响了近期钢价的表现，在已经出现被动上升库存的压力之下，预计这种影响仍将持续； 环比出现改善的PMI数据虽然能改善远期预期，但在低位回落后，仅仅保持稳定对于行业来说并不足够。投资方面，本周行业虽然小幅跑赢大盘，但依然缺乏钢价上涨的配合，仍需谨慎。

关键因素二：长材孩子在一起也玩得比较多。一天库存上升幅度较大社会库存本周上升幅度较大，其中长材上升6.59%，板材上升0.69%：

1新年第一周只有 个交易日使得成交下滑，库存上升也在情理之中；2由于节日临近和天气原因，工地采购萎缩明显，长材需求基本进入冬歇期； 资金压力依然较重，对远期需求持谨慎态度的贸易商主动囤货的动力不足。因此近期的库存上升基本可以定义为被动上升，对后期钢价恢复将会起到负面影响。

关键因素三：国内矿价小幅下跌，进口矿继续维稳本周矿石价格下跌0.20%，进口矿继续维稳：在钢铁产量重新稳定的情况下，外矿配比较高以及春节前钢厂备货预期的影响，导致进口矿价格近期表现好于国产矿。

投资建议：关注PB较低且具备业绩保障的公司行业需求前景依然不甚乐观，短期盈利面临显著的下滑压力，依然建议关注具备业绩保障且PB较低的公司，如有业绩的新兴铸管、八一钢铁、宝钢股份；跌幅明显且PB较低的华菱钢铁。